国务院发文推动创业潮 11股或掀炒作热浪

　　招商地产：销售发力，整合可期

　　1。事件

　　6 月9 日，公司发布5 月销售情况简报：5 月实现签约销售面积29.55万平方米；签约销售金额56.57 亿元。1-5 月累计实现签约销售面积111.10万平方米；签约销售金额154.76 亿元。公司新增项目2 个，分别位于上海市文海南路、成都市科华南路，用地面积合计18.54 万平方米，地价款合计39.07 亿元。

　　2。我们的分析与判断

　　(一)5 月销售靓丽，下半年表现可期

　　公司5 月销售面积和销售金额大增，环比分别上升了30.81%和104.3%，同比分别上升了72.1%和120.03%。1-5 月累计签约销售面积同比上升9.9%，签约销售金额同比上升8.03%。公司一季度销售额同比下滑26.6%，而随着市场转暖及推货量增加，公司5 月表现靓丽，也印证了公司改善性产品的销量和溢价空间。公司15 年可售货值约1000 亿元，货值充足，下半年表现可期。

　　(二)集团资源整合，增长空间巨大

　　公司于4 月2 日发表停牌公告，目前公司股票仍旧处于停牌状态，公司确认实际控制人招商局集团正在筹划集团地产板块的整合事项，集团旗下地产资源丰富(前海3.9 平方公里、蛇口太子湾170 万方等)，我们预计公司的土地储备有望一次性得以大幅增长，公司完全可能通过外延式增长实现千亿门槛的跨越。

　　3。投资建议

　　预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.94、2.30、2.81 元，考虑到土地储备大幅增长和经营模式横向拓展，维持对公司的推荐评级。

　　4。风险提示

　　行业利润率持续下降，公司的销售不达预期，重组进度及绩效不达预期。(银河证券)

　　南京高科：大健康战略强势出击，投资设立健康产业并购基金

　　点评：

　　注册资金雄厚。公司将以自有资金5 亿元与达孜县中钰健康创业投资合伙企业共同发起设立“中钰高科健康产业并购投资基金(有限合伙)一期”。并购基金认缴出资总额为70000 万元：其中，中钰创投认缴出资200 万元，担任基金的唯一普通合伙人(GP)与执行事务合伙人；公司认缴出资额为人民币50000 万元，为基金的有限合伙人之一；其他有限合伙人认缴出资额为人民币19800 万元，由中钰创投负责募集。

　　合作方专业实力强，行业背景深厚。本次并购基金合作方中钰创投、中钰康健专注于医药医疗等大健康领域的并购、股权债权投资、融资、顾问业务。核心成员禹勃、马贤明等人曾在昆吾九鼎投资管理有限公司担任要职，其中，禹勃曾任昆吾九鼎医药医疗基金总裁，是九鼎医药投资板块核心管理层。

　　大健康转型有望提速。医药业务是公司转型拟重点发展的业务之一。近年来，随着医药行业进入医改后红利阶段，行业并购整合日益活跃，公司将并购整合作为推动医药业务做大做强的重要举措之一。此次联合医药行业专业程度高、资源丰富的股权投资机构设立并购基金，能够较好地降低公司直接并购产生的信息不对称风险，扩大并购项目来源，为公司储备潜在并购标的，并通过并购基金孵化和培育的方式降低后续营运整合风险，有助于公司拓展大健康领域相关业务，加快推进产业战略转型。

　　公司臣功制药新三板挂牌在即。公司已公告旗下控股子公司臣功制药将申请新三板挂牌。截止2014 年底，臣功制药的资产总额3.22 亿元，净资产2.16 亿元。2014 年，臣功制药实现营业收入2.82 亿元，净利润5481.89 万元。

　　多元化值得关注，维持“买入”评级。前期企业主动放弃南京银行定增(要求锁三年，资金效率低)，15 亿现金回笼为后期多元发展带来更大想象空间！我们预计公司2015、2016 年EPS 分别是0.95 元和1.16 元。截至6 月1 日，公司收盘于27.24 元，对应公司2015、2016 年PE 分别为28.67 倍和23.69 倍。我们认为公司孵化器业务架构齐全，属目前孵化器概念标的中估值最低(平均动态40XPE)。目前大健康产业已经构架发展通道，考虑公司资金充裕后期有望快速拓展，给予公司2015 年45XPE，对应目标价42.75 元，维持对公司的“买入”评级。(海通证券)