明日机构看好十大热点板块

　　商贸零售行业下半年四大投资路径(附股)

　　“大流通产业”互联网+“逻辑解构。年初独家融合互联网狠抓传统流通产业转型投资机会，”PC互联向移动互联迭代“+”消费互联向产业互联演化“两大互联网发展趋势推动”线下消费场景价值重估“+”流通互联对存量禀赋价值再发现，研究逻辑从增量向存量转化，本质是传统差价盈利模式向供应链集成服务模式转变，商业模式决定企业价值。

　　具体可将流通产业分解为“上游供应链+下游终端零售”，对于“互联网+供应链”一是缩短供应链条(商业模式未变，“+互联网”提升运营效率)，二是闭环存量价值再发现(互联网金融)；对于“互联网+终端零售”是社区场景价值再发现，围绕社区撬动家庭消费。此后商务部制定《“互联网+流通”行动计划》指出农村电商、社区电商、跨境电商、服务业O2O、中小城市电商五大方向，主要涉及城镇层级纵向渗透、社区场景布局及境外供应链完善；进一步则是“互联网+流通+金融”，通过金融进行商业模式落地。

　　推荐标的：“互联网+流通”关注中央商场、红旗连锁、苏宁云商、永辉超市；“互联网+流通+金融”关注宏图高科、海印股份、深圳华强、物产中大.

　　现代消费服务业是消费产业发展大趋势。当前中国面临数量型人口红利向质量型人口红利切换，吃、穿、用等传统商品消费的边际需求瓶颈明显，更多为存量市场博弈，取而代之的是以服务为核心的现代消费服务业，现代消费服务属于成长型产业，存在孕育大公司的土壤。

　　如果以家庭作为消费单元，当家庭财富成长时，消费将从传统消费升级为文娱、旅游、养老、教育、体育、美容、医疗、车后等成长型的现代消费服务市场。与发达国家同期服务业发展相比，中国面临的机遇是“全球经济”和“互联网+”，“全球经济”是指中国拥有世界最大的中产阶级消费群体(但技术、产品、服务落后)，海外拥有先进的技术、产品及服务(但市场空间有限)，两者叠加融合将在中国爆发巨大产业张力；“互联网+”是指服务业O2O，融合互联网创新盈利模式，提高运营效率，市场空间巨大。现代消费服务业大势所趋，推荐标的：关注南京新百、全通教育、众信旅游、大东方、新南洋、快乐购。

　　关注牛市对国企改革及上市公司资本运作的反推作用。国企改革主题年初至今低涨幅提供较好布局机会；牛市倒逼国企改革提速，国企改革将是下半年大风口；商贸多为国资控股的竞争性行业，此前有众多改革方案落地案例，商贸将是国企改革重点板块，坚定系统性布局。

　　关注三条主线：一是从0到1，布局大概率改革标的，关注兰生股份/津劝业/通程控股/重庆百货 /老凤祥/；二是从1到N，布局改革方案落地，资产注入/混改/员工持股后改变企业运营加速度的标的，关注物产中大/百联股份/银座股份/广州友谊；三是校企改革，国企改革重要分支，中国高校企业资产规模超过4500亿，未来或将突破万亿，当前庞大校企体制改革远滞后于国企改革整体布局，有望后期发力，高校资产证券化值得重视，关注中国高科交大昂立新南洋。

　　另外，牛市提高投资者风险偏好，除上市公司系统性市值成长外，主动资本运作有望加速市值成长，高市值利于上市公司通过股权融资解决资金来源及实现转型发展，机制灵活的民营企业和混合所有制改革的国有企业更有可能推出资本运作，有效推荐核心是通过信息及逻辑降低不确定性，通过跟踪，关注中央商场交大昂立中国高科广博股份欧亚集团.

　　风险提示：消费升级速度，国企改革推进速度不达预期

　　(安信证券)

　　通信行业：通信十三五规划全面启动

　　上周回顾：

　　上周市场高位盘整，震荡上行。截止周五收盘，上证综指收报于5166.35点，当周上涨了2.85%；深证成指报收于18098.27点，当周上涨了2.55%。中小盘指在本周上涨2.38%；创业板指继续上涨0.36%。受市场走势的影响，通信板块也是盘整后上行，当周上涨了2.43%，收报于8670.66点，再次创下了新高。个股方面，上周涨幅居前的公司有浙大网新，佳讯飞鸿，信维通信，宜通世纪和创意信息。本周跌幅居前的公司有光环新网，奥维通信，初灵信息，佳都科技和鑫茂科技.

　　行业动态：

　　日前，工业和信息化部总工程师张峰主持召开信息通信行业“十三五”规划工作专题会议，总结梳理了规划前期预研工作，研究讨论了信息通信行业“十三五”规划工作方案。张峰指出，信息通信行业“十三五”规划涵盖通信业、互联网、物联网等多个领域，都是事关我国经济社会发展全局、党中央国务院高度关注的重点工作。信息通信业数十年来始终是技术创新、商业模式创新最为活跃的行业，国际竞争激烈，新技术新业态层出不穷，需要以创新的思维、科学的态度和改革的精神开展规划编制工作。

　　自上月15日三大运营商公布“提速降费”方案以来，已满一月。这一个月以来，三大运营商部分“提速降费”措施仍未落地，也没有具体落地时间表。有业内人士分析指出，三大运营商“提速降费”一下子全面实施不太现实，其主要考虑的还是收入方面的影响。电信分析师马继华接受中新网IT频道采访时表示，三大运营商“提速降费”应该是一个长期过程，一下子全面实施不太现实，因为运营商还有很多(包括收入)指标方面的考核。“提速降费如果快速全面实施，这些指标就难以达到。”

　　本周观点：

　　2014年，美国电信市场的业务总收入为4150亿美元，年均增长率2.4%，其电信收入列全球第一，比列第二位的中国高两倍，产业政策规划引导值得学习借鉴。宽带对经济的拉动作用已广为认可，但是当下在提速降费上仍然还止步不前。究其根本，运营商一方面是国企，承担基础设施建设任务。另一方面有作为上市公司，需要对业绩负责。降费将影响当期收入，提速则需要加大投资建设。未来预计酱油进一步的政策利好来推动国企改革和经营创新。建议投资者持续关注：

　　1。经营稳健，制式成熟，运营能力强的宽带运营商和虚拟运营商；

　　2。具有技术积累和国际市场竞争力的无线设备和光网络公司；

　　3。业内经验积累深厚，积极探索云计算、物联网的创新型企业。

　　风险提示：

　　创业板系统性风险；板块估值切换调整；

　　(华融证券)