信息基础建设有望撬动投资两万亿 8股分享盛宴
来源:东方财富网内容部 作者:佚名 2015-08-07 13:44:03
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大唐电信公司深度报告:芯片王者归来,移动互联异军突起
类别:公司研究机构:申万宏源集团股份有限公司研究员:冯达日期:2015-04-20
投资要点:
内生外延双驱动,打造?芯-端-云?的核心竞争力,其中集成电路和移动互联网业务尤其值得期待,国家信息安全政策长期利好;
报告摘要:
国家信息安全力促政策支持,集成电路版块高增速可持续。芯片产业是整个信息产业的核心部件和基石,芯片高度依赖进口严重威胁国家安全,14年以来我国出台一系列政策促进自主芯片产业。芯片行业进入壁垒高,行业龙头最先受益政策支持。大唐电信实力雄厚,执国内芯片行业之牛耳,央企背景必然最先受益政策支持。伴随我国电子信息发展的大背景,集成电路板块高增速可持续。
高端五模芯片实现放量应用,军工芯片市场独占鳌头。近期搭载联芯LC1860的红米2A手机发布,市场反应良好,随着联芯科技的4G芯片放量生产,公司手机芯片业务高增速无忧。通信安全作为国防信息安全建设的关键环节,技术过硬、政治清白、兼具核心零部件和整机生产的企业为最大受益人。公司作为通过国际认证的企业受益金融IC卡芯片国产化;智能手表芯片与下游互联网巨头360合作,未来有望大展拳脚;大唐电信还与恩智浦成立合作公司,填补了我国汽车电子芯片领域的空白,再添利润增长点。
内生外延双轮驱动,移动互联网布局渐完善。公司2014年完成对要玩娱乐的收购,要玩娱乐的页游业务保持稳定增长,在手游方面,要玩娱乐重视自主研发,扩大手游发行业务,近期接连推出多款广受欢迎的手游产品,要玩业绩有望超承诺。公司打造的新华瑞德资源型移动互联网平台,近期在教育和妇幼保健上也是多有突破,公司在移动互联网领域的战略布局在不断完善。
首次给予?买入?评级,给予目标价39元。预测2015-2017年净利润为3.66/4.91/6.31亿元,EPS为0.42/0.56/0.72元。
日海通讯:4G建设延续旺盛需求,营收增长加速但业绩短期承压
类别:公司研究机构:长江证券股份有限公司研究员:胡路日期:2015-04-30
报告要点。
事件描述。
日海通讯发布2015年第一季度业绩报告。报告显示,公司2015年第一季度实现营业收入5.61亿元,较去年同期上升48.47%;实现归属上市公司股东的净利润-1562.58万元,同比下降394.46%;基本每股收益为-0.05元。公司预计2015年1-6月归属于上市公司股东的净利润为-8000万元-1000万元,去年同期净利润为2033.97万元。
事件评论。
4G建设需求持续旺盛,营收增长加速但业绩短期承压:公司一季度的营业收入同比大幅增长,主要是受运营商4G建设所推动,公司无线业务的收入增长较快。然而,公司一季度净利润出现显著下滑,原因主要在于:1、受运营商采购价格下降影响,一季度毛利率为22.46%,同比下降5.64%;2、公司计提了较大金额的坏账准备,致使资产减值损失金额同比大幅增长。我们认为,公司采取较为审慎的财务处理方式,显示出日海通讯在改善公司财务状况方面做出的持续努力;考虑到公司主营业务发展良好,营收增长速度较快,未来各项财务指标均有较大的改善空间。
受益于运营商4G建设,无线及工程业务步入快速增长期:我们认为,公司的无线和工程服务两项业务已进入快速发展阶段,未来将继续受益于4G建设所带来的需求增长。具体表现在:1、全面铺开的4G建设将保证无线铁塔、天线等无线配套设备维持旺盛需求,致使公司的无线业务延续快速增长态势;2、公司的工程服务业务已经完成全国范围布局,未来将充分受益于三大运营商的大规模4G建设。此外我们注意到,2015年三大电信运营商上市公司口径的资本开支预算为4075亿元,同比增长8.59%,并重点投向无线、有线传输等领域,其积极的投资规划将对公司主营业务收入的持续增长形成有力支撑。
发展驻地网运营市场,拓展长期发展空间:公司拟以1.65亿元的现金收购互通公司和长鸿公司56%的股权。这两家公司均为从事驻地网建设和运营的民营企业,拥有驻地网建设运营的资格证书,公司通过收购,可快速切入驻地网运营市场,为公司开辟新的成长空间;此外,近期监管层出台政策鼓励民营资本进入宽带接入网市场,也将有利于公司的长期发展。
投资建议:我们预测公司2015-2017的全面摊薄EPS分别为0.32元和0.48和0.58元,给予公司“推荐”评级。
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