公积金二套房贷再次放松 六股吹响进攻集结号

　　第1页: 房地产行业周报:公积金二套房贷再次放松第2页: 万科A:探路,转型,担当,奋进第3页: 保利地产:净利润增长30%,利润率保持稳定第4页: 金融街:多手段融资降低财务成本,投资性房地产增厚当期利润第5页: 金地集团:积极应对市场变化,小幅上调开工和结算计划第6页: 中房地产:经营稳中求进、中交集团地产平台整合或将加速第7页: 华侨城A:中报净利下滑,下半年销售结算质量料提高

　　万科A:探路,转型,担当,奋进

　　万科A 000002

　　研究机构：广发证券 分析师：乐加栋,郭镇 撰写日期：2015-09-01

　　核心观点:

　　万科战略转型方向:围绕客户和资产两条主线。

　　2015年既是万科新的十年发展的起始年,也是公司的转型元年。作为中国地产行业的龙头,在住宅地产行业进入白银时代之后,万科逐渐摸索出了适合于自身的转型道路,即在未来十年,在主业做好“三好住宅”的基础上,围绕“城市配套服务商”进行转型。转型的整体思路,则是紧紧抓住“客户”和“资产”两条主线,依托万科对不动产开发运营的经验和能力,为客户提供全方位的、全生命周期的、基于不动产资产的增值服务。

　　当前重点转型业务介绍和分析。

　　在本篇报告中,我们详细地介绍和分析了万科以下四个业务未来十年的发展方向:1、物业管理(我们认为物业管理的核心竞争力,是通过物业服务,让业主的住宅资产保值增值);2、物流地产(我们详细分析了国内市场供需格局以及普洛斯的发展经验);3、万科驿(长租公寓行业面对的是每年超2亿流动人口的住房租赁需求,作为共享经济在地产界的实践,万科的成本控制和资金优势奠定了其规模扩张的基础);4、万科塾(营地教育和儿童托管目前仍是一片蓝海,万科立志成为素质教育服务运营商);同时,万科地产主业(万科家)未来十年必将充分受益于行业集中度提升。

　　预计公司15、16年EPS 分别为1.64、1.86元,维持“买入”评级新的十年,新的征程。三十而立的万科,正在寻找新的规模和利润的增长点,除了住宅开发主业之外,万科在物业管理、物流地产、长租公寓以及营地教育领域的发展值得期待。2014年,万科通过制度创新,重构新环境下一家大型企业的组织竞争力。我们十分看好公司未来十年的新发展。

　　风险提示。

　　新业务推进速度低于预期。全国住宅市场负向波动。