大浪淘沙选择高确定性畜禽养殖标的和白马股 9股疯抢

　　农林牧渔行业2015年第35周周报:大浪淘沙 选择高确定性畜禽养殖标的和白马股

　　一、本周观点

　　市场震荡,首选高确定性畜禽养殖标的。畜禽养殖是未来6-12个月,盈利增长确定性最高的板块,业绩增长确定性凸显了投资价值的稀缺性。我们坚定前期观点:守“猪”加“禽”,首推正邦科技、天邦股份、圣农发展、民和股份,其次牧原股份、大华农、雏鹰农牧、益生股份、华英农业、仙坛股份。

　　近期我们在各省进行了一轮完整的畜禽产业链草根调研 主要结论:

　　(1)猪链:1)母猪存栏决定中长期趋势。当前母猪存栏总量下滑严重,整体供应不足,这是大周期的支撑点,中长期趋势无忧。

　　2)仔猪补栏影响短期波动。仔猪补栏需求虽然旺盛,但受母猪存栏总量的限制,供应量有限,处于环比增加,同比减少的状况。当前偏高的仔猪价格已经使得补栏节奏放缓。

　　3)补栏理性,无需担心。资金情况是制约养殖场及养殖户补栏进程的核心因素。年内资金情况难有好转。当前能繁母猪及仔猪仍处于正常的理性补栏阶段,无需过度担心。

　　(2)禽链:1)祖代引种受限,美国以外市场难以弥补中国引种需求,祖代加速产能去化,禽链自身供给收缩的大周期预计最迟从16年中展开。下半年猪价上涨的带动下,替代效应下的需求增量预计将推动禽肉价格提前上涨。

　　2)强制换羽不是行业普遍现象,不影响总供给,只是拖后2-3个月产蛋周期,只会对短期供给产生冲击。

　　3)三季度市场供给压力依然偏大,禽链价格反弹预计从四季度开始。

　　市场连续下跌后,白马股已跌至合理估值区间,具备安全边际。重点推荐:隆平高科、金宇集团、瑞普生物、大北农。

　　1)隆平高科:种业龙头,腾飞在即。

　　①种子行业处于变革期,龙头迎来做大良机:当前种子行业进入市朝改革的深化阶段和兼并收购高峰期,公司作为种子行业龙头将借助兼并收购良机做大做强。