李大霄：投资亦有道 价值投资迎来春天

　　很多人购买了千倍市盈率的股票，幻想在高位卖给交易对手。如果交易对手在高点接手股票，按照静态来计算，就要套牢千年。如果心怀善念，为对方着想，可以在900年或者800年的时候把股票交给交易对手，而不一定要在最高点。

　　不用让对手痛苦地套牢一千年了，让他套牢100年行不行呢？把100倍市盈率的股票交给他，或者更心善些，还可以把20、30年市盈率的股票交给他。有善念的投资人的安全边际会更高，成功率也会相应提高。

　　还有周期更长的。像巴菲特的投资理念，持有公司的股票不一定要交给别人，还是留给自己。因为只有东西好才会买，既然好为什么要卖给别人呢？从这个角度看，他就是善良的。

　　当然，不一定每个人都会认同投资和道德间的这种联系，但投资如果跟道德联系起来，跟善念、善行联系起来，人的投资境界就会更高。大道是相通的。为什么全世界财富最多的人是巴菲特这种持有善念的人，而非其他抱有恶念的人呢？因为他有善念、持善行、三观正，做的事情就是大道。

　　价值投资之前不断被人嘲笑、不受待见，但从最近的市场情况来看，价值投资接下来将扬眉吐气、大放异彩。因为下个阶段里长期投资者增多，市场向外资敞开大门，我们的市场将从封闭走向开放。外资、长期投资者和稳健的机构进场之后，类似巴菲特、比尔 盖茨这些有价值投资理念的、在市场上活得比较长的人，会改变原有的投资习惯和投资逻辑。原来人们说“一谈价值你就输了”，这种毫无投资逻辑的荒谬言论，或者被认为是最不可能成功的价值投资，也许会因为投资人结构的不同而产生根本性变化。

　　另外，养老金、社保基金、险资这些相对长期的资金进场之后，会有效改变短期的博弈行为，以及考核周期短的情况。当市场规模变大后，原来靠炒作市场高波幅来赚钱的投资习惯，就可能因此出现变化。

　　以前市场上只有5只股票的时候，跟价值没有什么关系，都是齐涨齐跌的跟随行为。当出现3000只、甚至是30000只股票时，整个市场齐涨齐跌的局面就会改变。个股板块的各种情况发生变化，市场也会因此发生投资行为、习惯和理念上的根本变化。

　　我的预言：价值投资的春天已经到来。