银行发优先股仍待银监细则

　　早报记者 张飒

　　对于将从优先股政策受益最多的商业银行而言，发行仍需等相关细则明确。

　　早报记者昨日从一家优先股发行呼声较高的银行内部获悉，该行仍在等待中国银监会针对商业银行发行优先股的具体实施办法，“证监会、银监会两边的文件都明确了具体规则之后，再做谋划。”

　　3月21日，中国证监会正式发布《优先股试点管理办法》明确，上证50指数成分股被纳入优先股试点，这也意味着，包括浦发、农行、工行在内的十家上市银行可以公开发行优先股。

　　值得一提的是，上述办法明确唯有银行可以用发行的优先股转普通股。而据上述内部人士解释，根据银监会既有的政策，当商业银行核心一级资本充足率降至5.125%(或以下)的条件触发，银行的优先股可以转为普通股充当一般仅能通过配股获得的核心一级资本金。

　　10家上市银行入列

　　所谓优先股，是指在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份，其股份持有人优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。

　　据一位熟悉优先股发行的知情人士介绍，银监会酝酿发布的商业银行发行优先股的文件或会包括银行发行优先股的条件、程序、资本计算办法、如何与2013年起实施的《商业银行资本管理办法(试行)》衔接等内容。

　　而在银监会相关政策明确之后，“首先需要做的是修改公司章程”，上述知情人士指出。

　　该知情人士说，由于优先股是全新的资本补充工具，反映在银行的公司章程中，对股东类别也没有区分优先股股东与普通股股东，更加没有对触发优先股强制转化为普通股的条件的界定。因此，商业银行在申请参加发行优先股试点之前，须先要对公司章程进行修订，经董事会审议通过，并召集股东大会通过相关议案，然后报监管审批。

　　此外，银行发行优先股还需首先得到银监部门的核准。

　　早报记者从某国有大行相关业务人士处了解到，优先股的准备工作早就启动。此外，有媒体报道称，去年10月浦发银行曾表示该公司有意推优先股,这也使得浦发银行股价21日涨停。

　　除了浦发银行外，上证50指数成分股中，还有民生银行、招商银行、兴业银行、农业银行、交通银行、工商银行、北京银行、光大银行和华夏银行九家上市银行。

　　根据《优先股试点管理办法》，上述十家银行可公开发行优先股，而未列入上证50指数成分股的中国银行、建设银行或只能考虑非公开发行优先股的方式补充一级资本。

　　浦发农行有望拔头筹

　　事实上，对包括优先股在内的用于补充其他一级资本的新型资本补充工具，银行已期盼许久。

　　《优先股试点管理办法》中，仅有商业银行可以优先股转普通股。其规定，商业银行可根据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股，以机构商业银行发行优先股补充资本的无须全部支付所欠股息。

　　按国际惯例看，优先股的融资成本低于配股，而当满足一定的触发条件时，优先股可以转为普通股替代银行配股获得的核心一级资本金。综合《优先股试点管理办法》和此前银监会发布的两份关于银行资本管理和资本补充的文件，这个触发条件应为：核心一级资本充足率降至5.125%(或以下)。

　　2013年起实施的《商业银行资本管理办法(试行)》，将商业银行的资本构成划分为三类—核心一级资本、其他一级资本和二级资本。

　　其中，核心一级资本通过净利润留存和配股融资的方式获得，二级资本通过发行次级债的方式补给。其他一级资本，按国际惯例，多用优先股、永续债(又被称为“永久债券”)的方式获得。

　　在银行看来，优先股、永续债等用户补充其他一级资本的新型资本工具，其获取成本低于通过净利润留存和配股融资的方式补充核心一级资本的方式。

　　中国银监会2012年底配合《商业银行资本管理办法(实行)》出台的《关于商业银行资本工具创新的指导意见》明确，当其他一级资本工具触发事件发生时，其他一级资本工具的本金应立即按合同约定转为普通股。转股可采取全额转股或部分转股两种方式，并使商业银行的核心一级资本充足率恢复到触发点以上。这份指导意见同时明确，“其他一级资本工具触发事件”指商业银行核心一级资本充足率降至5.125%(或以下)时。

　　上述《商业银行资本管理办法(试行)》并明确，非系统重要性银行应自2013年年末起，核心以及资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别达到5.5%、6.5%和8.5%，此后每年各级资本充足率分别增加0.4个百分点，至2018年末，上述三个指标分别达到7.5%、8.5%和10.5%。

　　“我们缺的不是二级资本，也非核心资本。”某股份制银行的相关负责人此前接受早报记者采访时曾说，银行最需要补充的是其他一级资本。从补充资本的角度看，商业银行在能够使用二级资本的情况下会优先使用二级资本，能够使用其他一级资本的情况下优先用其他一级资本，最后才是核心一级资本。

　　一长期跟踪银行业的分析师指出，由于上述《商业银行资本管理办法(试行)》明确商业银行的其他一级资本至多可占1个百分点。换句话说，在过去【编注：《商业银行资本管理办法(试行)》实施以前，即2013年以前】核心资本(即一级资本)里没有优先股、永续债等其他一级资本补充工具，银行就必须用自己的净资产撑到8.5%，而如果有了创新型资本工具，净资产提升到7.5%就够了，剩下的一个百分点由其他一级资本工具来填充，在此基础上，再填充2.5个百分点的二级资本便可以达标。

　　对此兴业证券分析师吴畏判断，浦发和农行目前的一级资本充足率较低，有望率先通过优先股缓解资本压力，以支持其资产端的扩张。