机构解析：周四热点板块探秘(附股)

　　齐鲁证券-农林牧渔行业：聚焦粮食安全、土地流转和农业现代化

　　12月24日，中央农村工作会议圆满闭幕。会议聚焦粮食安全战略、土地流转和现代农业，与此前中央经济工作会议保障国内粮食安全的宗旨一脉相承，中国将继续“实施以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑”的国家粮食安全战略，注重永续发展，转变农业发展方式，发展节水农业、循环农业。

　　本次农村工作会议的主题是用生产新方式促进粮食增产，保障粮食安全，同时要稳定政策、深化改革，推进农业现代化；会议还讨论了2014“一号文件”——《中共中央、国务院关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》讨论稿。

　　首先，我们认为粮食安全战略是本届农村工作会议首要议题：此前召开的中央经济工作会议也将粮食安全列入2014年经济工作的首要任务，我们预计粮食安全将成为中国2014年的头号战略。

　　保障中国粮食安全战略的重要举措和路径为：要坚持以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑的国家粮食安全战略。要进一步明确粮食安全的工作重点，确保谷物基本自给、口粮绝对安全。耕地红线要严防死守，18亿亩耕地红线仍然必须坚守，同时现有耕地面积必须保持基本稳定。调动和保护好“两个积极性”，要让农民种粮有利可图、让主产区抓粮有积极性。搞好粮食储备调节。中央和地方要共同负责，中央承担首要责任，各级地方政府要树立大局意识，增加粮食生产投入。善于用好两个市场、两种资源，适当增加进口和加快农业走出去步伐。

　　关于农产品质量和食品安全，会议强调，能不能在食品安全上给老百姓一个满意的交代，是对我们执政能力的重大考验，我们认为本次会议“把舌尖上的安全——农产品质量安全”提到了一个非常高的程度。食品安全源头在农产品，基础在农业，必须正本清源，首先把农产品质量抓好。用最严谨的标准、最严格的监管、最严厉的处罚、最严肃的问责，确保广大人民群众“舌尖上的安全”。食品安全，首先是“产”出来的，要把住生产环境安全关，治地治水，净化农产品产地环境，切断污染物进入农田的链条；食品安全，也是“管”出来的，要形成覆盖从田间到餐桌全过程的监管制度，建立更为严格的食品安全监管责任制和责任追究制度，是权力和责任紧密挂钩。要大力培育食品品牌，用品牌保证人们对产品质量的信心。这标志着中国开始由单纯重产量、轻质量的阶段开始向更加注重农产品质量的阶段转型，有利于增强国民对农产品、食品的消费信心指数，有利于国内农业产供销一条龙的持续均衡发展，也有利于品牌企业的崛起。

　　其次，关于土地流转问题，会议指出要坚持农村基本经营制度，坚持农村土地农民集体所有，这是坚持农村基本经营制度的“魂”。坚持家庭经营基础性地位，农村集体土地应该由作为集体经济组织成员的农民家庭承包，其他任何主体都不能取代农民家庭的土地承包地位，不论承包经营权如何流转，集体土地承包权都属于农民家庭。坚持稳定土地承包关系，依法保障农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权利。要不断探索农村土地集体所有制的有效实现形式，落实集体所有权、稳定农户承包权、放活土地经营权，加快构建以农户家庭经营为基础、合作与联合为纽带、社会化服务为支撑的立体式复合型现代农业经营体系。会议还指出要通过富裕农民、提高农民、扶持农民，让农业经营有效益，让农业成为有奔头的产业，让农民成为体面的职业，让农村成为安居乐业的美丽家园。

　　再次，关于现代农业，会议也指出要以保障国家粮食安全和促进农民增收为核心，努力走出一条生产技术先进、经营规模适度、市场竞争力强、生态环境可持续的中国特色新型农业现代化道路，要加强农田水利建设、科技兴农、现代农业经营体制和经营主体的建立、现代农村社会管理体制等。

　　此外，会议还探讨了新型城镇化与新农村建设、新型农业经营体系建设、农村社会管理和涉农行政机构改革等议题也在此次会议讨论范畴。会议也提出，到2020年要解决约1亿进城常住的农业转移人口落户城镇、约1亿人口的城镇棚户区和城中村改造、约1亿人口在中西部地区的城镇化，推动新型城镇化要与农业现代化、新农村建设相辅相成，努力让广大农民群众过上更好的日子。

　　我们预计本次中央农村工作会议将对种植业、种业、土地流转、节水灌溉、现代化农机和化肥等相关公司构成持续发展壮大的生态土壤，近期惠农政策密集出台也将提升相关农业公司估值水平，我们认为，这种政策主题机会叠加农业子行业景气回升将助推2014年春节前农业股行情向纵深发展。

　　农业策略：(1)建议重点关注种业等子行业。继续重点关注中央农村工作会议对农业板块的估值提振，我们预计春节前粮食安全、生态农业等主题机会有望反复活跃，种子、农机、节水、农化等板块看好登海种业、隆平高科、亚盛集团、新研股份、大禹节水；(2)继续坚定看好春节前农业股行情，首选畜禽产业链，建议超配饲料股和兽药股，同时节前养殖股也将迎来一波确定性反弹契机，看好大北农、唐人神、新希望、通威、海大、金宇、瑞普生物、大华农。

　　宏源证券-建筑工程行业：改革开启新周期转型催生新机会

　　行业成长空间：整体增速下移，基数依然庞大。(1)房建：“十二五”期间每年的新增商品住宅需求为13.8 亿平米。13-15 年房地产开发投资增速19%/15%/12%，新开工面积增速分别为10%/8%/6%。(2)基建：交通基础设施整体建设水平依然不足，未来增长主要来自于高铁、轨道交通、市政投资。预计狭义口径基建投资2013-2015 年增速分别为5.9%/6.5%/3.3%，广义口径基建固定资产投资2013-2015 年增速分别为20%/15%/12%。(3)工业建筑：预计13-15 年制造业建安工程增速达19%/17%/15%。从能源结构转型角度看好新型煤化工行业。

　　行业周期波动及估值：1980—2012 年建筑业周期平均长度约为5.17 年。

　　建筑业周期波动和宏观经济周期波动呈显著同向相关关系，GDP 每增长1 个百分点，建筑业总产值平均增长1.824 个百分点。目前建筑行业估值无论从横向比还是纵向看均已处于历史低点。2014 年板块估值存提升的契机：(1)行业面临的环境正逐步由不确定转为确定。(2)改革有望给建筑蓝筹带来估值提升的制度性红利。(3)新兴产业板块业绩高成长将快速消化高估值，且受益于政策持续推动。

　　年度投资策略：宏源证券判断明年上半年总基调是经济维稳，下半年改革将启动和推进。建筑行业2014 年投资机会主要存在于高估值、高成长的中国梦板块，以及受益于改革催化的低估值蓝筹，可围绕基建及新型城镇化、装饰、生态环保节能、工业工程、国企改革、事件驱动等主线展开。

　　年度投资组合：(1)成长组合：达实智能、围海股份、普邦园林、亚厦股份、三维工程、万邦达；(2)价值组合：中国化学、中海油服、中国建筑；(3)主题组合：苏交科、中国海诚、中工国际。

　　提示声明：

　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表我们的观点。股市有风险，投资须谨慎。