2014年春运大幕今日正式开启 相关概念股引爆

　　太极股份跟踪报告：2014年重点关注外延扩张

　　类别：公司研究机构：信达证券股份有限公司研究员：边铁城日期：2014-01-02

　　本期内容提要：

　　2013营收保持较快增长。2013年前三季度公司营业收入大幅增长，同比增长19.61%，预计全年营收增长20%左右。不过，前三季度公司营业利润、利润总额和净利润等增长付较小，主要原因是由于人员增加导致费用增长较快，预计全年可达到10%左右。

　　外延扩张是2014年关注焦点。尽管公司现有业务发展较快，但达成百亿目标必须依赖收购或资产注入等外延扩展手段。2013年公司收购北京慧点科技公司。该公司主要面向大型企业集团及政府部门提供GRC企业管控软件，2012年和2013上半年的营业收入分别为2.18亿元和0.69亿元(季节性因素上半年收入占比较少)，2014年合并报表将会对公司业绩产生积极影响。但与公司预计四十亿来源于外延发展相比，收购北京慧点科技仅仅是开始，2014年或将有更大规模的并购事件发生。

　　内生较快发展条件成熟。公司是国家重点扶持的系统集成商，2013年获得首批特一级系统集成资质，近期公司成功中标“金关工程二期”，又一次承担国家重大电子政务工程总集成项目，充分体现出公司政府领域的优势和地位。同时，公司在智慧城市建设中占有先机，参与了智慧北京的顶层设计，先后与西安、海南、沈阳等多个城市展开合作，围绕智慧城市建设形成了完整的一体化解决方案，将会受益于当前我国智慧城市建设。

　　盈利预测与投资评级：近期公司已完成增发收购北京慧点科技等事宜，因此我们调整公司盈利预测。我们预计，2013-2015年公司归属于上市公司的净利润分别为1.51亿元(下调8.5%)、2.65亿元(上调24.4%)和3.40亿元(上调23.1%)，按照最新股本计算，2013-2015年每股收益分别为0.55元、0.97元和1.24元，目前股价对应PE分别为61倍、34倍和27倍，维持“买入”评级。

　　股价催化剂：签订大订单、并购重组。

　　风险因素：公司承担政府大型项目比较多，可能存在个别项目达不到预期目标，对公司形象产生负面影响；人员增长太快，导致费用增加太多。

　　人民网：互联网彩票是重要看点

　　机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：高辉，汤志彦，林琳日期：2013-11-20

　　我们维持人民网“增持”评级，考虑到互联网彩票业务的外延增长，提高十二个月目标价至105 元，对应2014 年70 倍PE.人民网受益于信息消费，兼具权威新闻内容、品牌价值和强劲盈利能力，旗下澳客网、古羌科技为公司在互联网上进行的全面布局。维持对公司2013-2015 年EPS1.11 元、1.49 元、2.01 元的预测。

　　互联网彩票行业高速增长，是最易于货币化的移动互联网应用之一：2012 年中国彩票销售约2615 亿元， 过去7 年CAGR 约23%。销售渠道(包括线上和线下)在产业链中7%‐13%的佣金；线上无纸化彩票随着移动互联网的快速发展，比例迅速提高。

　　推荐逻辑：1、澳客网成为公司旗下彩票频道，澳客彩票APP 也已登录Appstore。双方的合作将进一步深入，我们预计线上彩票2014 年销售有望达到40-50 亿；2、公司现金储备充足，经营现金流良好，在收购古羌科技、澳客网合作之后有望结合自身优势，继续在移动互联网方向进行外延式扩张，推动公司业绩持续高增长。

　　核心假设：人民网与澳客网合作深化；澳客网获得互联网彩票牌照催化剂：彩票网站500 万(WBAI)在纽交所即将挂牌上市有望加深市场对此行业的理解；国家正规化互联网彩票行业，采取牌照准入制度核心风险：A 股互联网行业估值下行的风险；经济下行导致大客户网络广告投放减少。

　　同方股份：布局全面旗下资源丰富，股权投资收益可持续

　　机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：袁煜明，张晓薇，范国华日期：2013-09-09

　　本报告导读：

　　公司已成为投资平台型公司，旗下众多子公司的价值将逐步被发掘。公司整合资源的综合能力将在智慧城市建设中凸显优势。目标价10.5元，增持。

　　给予公司增持评级，目标价10.5元。公司已成为投资平台型公司，旗下众多子公司的价值将逐步被发掘，在智慧城市领域将大有可为。我们预计13-14年EPS0.38、0.40元，首次覆盖给予增持评级，目标价10.5元，对应13年28倍，仍低于计算机行业平均34倍的PE.

　　股权投资收益可持续业务众多具分拆上市潜力。公司自2011年以来，来自股权投资的收益(包括公允价值变动收益与投资收益)占利润总额比例都超过2/3。由于担心持续性不强，市场对这种并非来自营业收入的利润往往认可度不高。但我们认为，同方已经成为投资平台型公司，形成了“投资-孵化-协同发展-(分拆)”的良性模式。12年报披露已有56家控股参股子公司。在同方国芯、百视通、同方泰德相继上市后，仍有多家子公司，包括同方环境、同方知网、重庆国信等，均有较强盈利能力或是分拆上市潜力，将为公司带来持续收益。

　　完成并购壹人壹本布局移动互联网。公司已于8月完成了对壹人壹本的并购。壹人壹本以“原笔迹书写”为核心技术，2012年销售18万套平板电脑；合并后将得以利用同方强大的渠道体系来开拓客户，在商用市场大有可为，将成为同方在移动互联网上布局的重要环节。

　　资源整合综合优势在智慧城市建设中凸显。智慧城市建设方兴未艾，而由于其涉及到多个领域的资源整合与优化，而成为摆在各家参与者面前的难题。同方全面业务布局的优势在此凸显出来。公司在智能建筑、轨道交通、安防、数据资源管理等方面均处于行业领先，将发挥综合优势，分享智慧城市建设的盛宴。