券商评级：廉价筹码需握牢 23股暗藏核爆基因

　　　　王府井:移动互联网新时代,牵手腾讯打造全渠道服务体系

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：魏立 日期：2014-02-13

　　事件:

　　公司公告与腾讯签署战略合作框架协议,双方结成战略合作伙伴关系。公司与腾讯将利用各自的优势资源,在技术、平台、市场、媒体等方面给予对方支持,基于现有及未来拟从事业务,进行长期且持续的战略合作。

　　点评:

　　公司将于腾讯在微信端展开具体合作。2 月14 日,公司与腾讯合作的微信购物将以北京百货大楼作为试点,消费者届时可以在微信端实现移动购物、微信支付,以及线下提货。后续,公司还会将此模式进一步向全国29家门店推广。

　　在移动互联网新时代,公司将牵手腾讯打造全渠道服务体系。微信目前6亿多用户,以及较高的客户粘性,在移动互联网时代争夺手机第一入口的“战役”中,已略胜一筹。腾讯作为互联网公司正通过与各产业间的战略合作来丰富微信所承载的内容。此次,王府井与腾讯合作,对于王府井来说将有利于公司充分共享微信成熟移动端用户,并可以得到腾讯在市场资源、商务拓展、数据共享与分析、技术运营等方面帮助,将进一步推进公司全渠道服务体系的打造。

　　2014 年,王府井正式踏上“变革与创新”的征程。作为全国性连锁百货龙头,2013 年以来拉开了“变革与创新”为主题的战略转型序幕,启动O2O业务模式,并积极进入购物中心和奥特莱斯业态。目前,已完成APP 与微信服务号的上线,2014 年将不断丰富移动端,形成与线下的良好互动与补充。

　　投资建议:预计2013-2015 年净利增长率分别为0%、15.8%、12.4%,EPS 为1.45、1.68、1.89 元。考虑到公司作为全国性百货经营管理不断提升,全渠道布局及业务转型稳步推进,我们给予2014 年15 倍PE,对应12 个月的目标价为25.27 元,维持买入-A 投资评级。

　　风险提示:百货行业销售增速持续放缓。