券商评级：绩优高成长 23股望走出独立行情

　　　　三泰电子:100亿,仅仅只是起点

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：赵旭翔,张帅 日期：2014-02-26

　　事件

　　今天三泰电子市值已经达到100亿,自我们9月底推荐以来市值已经翻番,已经逐渐从黑马股票转变为白马股票。

　　评论

　　我们预计三个月后,市场会真正认识到三泰电子在社区最后100米网络的价值(速递易不仅仅是最大故事,而且是最大故事的疯狂实践者)。我们认为100亿对于三泰电子的社区入口征途来说,仅仅是一个开始。速递易目前的状态:

　　1、已进驻全国接近1800个小区,使用率几乎100%,物业、业主、快递公司都非常欢迎,入口的粘性已经形成。

　　2、部分片区开始对快递收费,平均收费标准在每次使用4-5毛。

　　3、广告收入已经产生,我们预计未来每个小区每年的基本广告收入在2-3万元。

　　4、目前已经开始扩张业务的城市有10-15个。

　　5、预计6月份完成5000个小区的铺设量,年底完成1万个小区的铺设量。

　　6、加盟商政策正在制定中。

　　7、移动APP正在规划中,暂时不需要绑BAT的大腿。在社区这片广阔天地里,对BAT我只有一句话,死一边去。未来有一定规模后,让BAT来接盘就可以了。

　　8、与花样年等创新型物业(用互联网的思路经营物业)的合作很深入,可以让投资者耳目一新。

　　9、变现途径无可限量:快递收件、寄件、广告、精准营销、社区金融、社区电商、生鲜配送、小区洗衣等等等等,我们认为最好不要变现,让看上去没有盈利的壁垒再维持一段时间。

　　10、速递易经营的是快递地产的生意,爱好地产的投资者其实也可以买入,现在进小区的成本并不高,未来难以估量,大概要10倍以上的成本。

　　未来半年几个看点:

　　1、单月扩张数据达到1000个小区,股价将天天涨,预计在5-6月。

　　2、加盟商政策运转顺利,速递易推广将进入人民战争的汪洋大海阶段。

　　3、社区内APP的推出以及逐渐完善。

　　4、公司定期披露各项运营数据。

　　5、成都单区域盈利。

　　投资建议

　　“买入”评级

　　1、第一目标价40元,预计6月之前达到,约150亿元。

　　2、第二目标价60元,2014年底达到,约220亿元。