5大券商28日看好6板块50股

　　计算机：军工信息化迎来投资机会荐21股

　　联合作战能力提升需要信息化保障，美俄为前车之鉴。俄军在2000 年制定《俄联邦信息安全学说》，并认为信息战的破坏力仅次于核战争。其科学顾问彼鲁莫夫上将指出：现在评估某个作战兵力编队的战斗潜力，若不考虑其信息能力，兵力之间的战斗潜力比较变得毫无意义。在美军新的联合作战理论中，将信息能力提升至战斗力五大要素(即机动力、火力、防护力、指挥能力、信息能力)之首，之前其位于五大要素之末。美军在《2020 年联合构想》中认为，进行信息战，夺取制信息权可能会取代制空权，成为未来作战的第一重要步骤。

　　军工信息化有差距。2012 年，我国军费占GDP的比重为1.3%，远低于美国和俄罗斯4.4%的水平，也低于印度、越南等国家。相比军费投入，信息化滞后程度更高。《2008 年中国的国防白皮书》称，人民解放军的信息化建设总体上正处于信息化全面发展的初始阶段。

　　中国军工信息化水平还将持续提升。2004-2010 年，我国军队信息化比例持续提升(见图2)。十八届三中全会规划明确了国防和军队现代化建设“三步走”战略构想。第二步为“到2020 年，力争基本实现机械化，信息化建设取得重大进展”。目标可分解为体制改革、政策改革和军民融合三个方向。建立信息系统的作战体系是体制改革部分的重点。十八大的文件中还首次提出要高度关注海洋、太空和网络空间安全。

　　C4ISR 系统是军工信息化重要投入，带来北斗芯片、电子、通信、软件的全面投资。获得全面的指挥、控制、通信、计算机、情报、监视与侦查(C4ISR)系统是中国军事现代化的重要组成部分。根据《中国军力报告2012》，中国军队正在致力于发展能够使各部队间共享信息和情报数据，加强战场意识以及能够在战略、战役和战术层面实现部队综合指挥的C4ISR 系统。C4ISR 刺激北斗芯片、通信、软件等的军工信息化全面投资。

　　军工信息化标的的投资意义在于产品大规模采购甚至列装后的边际利润递增。

　　由于尚未产品化推广形成收入，标的的营业利润和市值低(见表3)，投资机会在于大规模采购后的边际利润递增。软件领域推荐太极股份、卫士通、久其软件(年报披露军工大型项目实施)、海兰信、旋极信息、同有科技、中国软件、川大智胜。北斗领域推荐中国卫星、北斗星通、国腾电子、欧比特。通信领域推荐四川九洲(母公司九洲集团，机载通信设备)、航天通信(导弹总成及军用通信设备)、中利科技(智能自组网数据通信台站)、闽福发A(导弹防雷设备)。电子领域推荐航天电器(连接器)、中航光电(连接器)、振华科技、大立科技、高德红外(红外焦平面传感器)。申银万国