锂电盛宴背后价格战危局 G20出炉产业链自救(股)

　　大洋电机:电驱动有望成为新的增长极

　　机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王静，赵曦，胡颖 日期：2014-02-11

　　大洋电机2月10日股价大幅上涨7.34%，盘中达到涨停，点评如下:

　　第二批新能源汽车12试点城市公布以及补贴金额调整超预期:

　　财政部等四部门发布《关于进一步做好新能源汽车推广应用工作的通知》，将纯电动乘用车、插电式混合动力(含增程式)乘用车、纯电动专用车、燃料电池汽车补贴标准进行调整:2014、2015年在2013标准上下降5%、10%，而之前预期下调10%、20%。

　　继2013年12月公布了包括北京在内的28个城市、地区作为首批新能源汽车推广应用城市名单后，日前，财政部等四部委又批复了第二批推广城市名单。第二批名单包含12个城市或区域，加第一批28个现总量已经40个城市计划发展总数量超30万辆。

　　电驱动有望成为公司新的业绩增长点:公司新能源汽车的布局主要新能源车辆动力总成，技术及产品在国内处于第一集团，公司作为新能源汽车用“大功率永磁同步电机及驱动系统”的重要供应商，通过对新能源汽车驱动系统发展的把握，随着政府对新能源汽车的支持，业务有望进入高速发展期。

　　新能源业务主要在北京，北京市占率第一，整车车厂如北汽、福田、长安等等和公司有合作，我们预计2013年电驱动产品收入规模约8千万到1亿，2014随着政策推动，有望实现3-4倍增长；

　　收购了国内商用车发电机市场占有率排名第一的北京佩特来公司，通过收购，公司未来将快速进入商用车及中重型车辆旋转电机领域，并通过与其子公司北京佩特来电机驱动技术有限公司在新能源电驱动领域发挥协同效应。

　　盈利预测及投资评级:公司收购北京佩特来将在今年并表，不考虑非公开增发带来股权摊薄，我们预计公司2013-2015年的EPS分别为0.31、0.53和0.71元，首次给予评级为“增持”，建议积极关注。