化工行业：京津冀一体化下化工行情把握

　　要点：

　　1、化纤、纺织化学、民爆子行业涨幅居前

　　本期，沪深300指数上涨2.27%，绝大多数化工子行业指数上涨，仅有三个子行业指数出现下跌，27个申万化工三级子行业中16个子行业跑赢沪深300，占比64%。涨幅最大的五个子行业分别为维纶、粘胶、纺织化学品、玻纤和民爆用品，分别上涨15.38%、12.77%、10.48%、7.74%和5.99%，涨跌幅排名最后的五个子行业分别为日用化学品、无机盐、农药、其他化工新材料和磷肥，涨跌幅分别为-2.9%、-0.98%、-0.96%、0.00%和0.16%。维纶、粘胶均属于化学纤维行业，此次指数涨幅居前我们认为并不是受益于行业基本面的改善，而是在京津冀一体化概念的带动下，相关标的如恒天天鹅、恒天海龙等个股股价大幅上涨，从而带动了指数的上涨，从基本面看两家公司所处的粘胶行业目前处在周期性低谷，暂时无明显好转态势，建议投资者注意风险。另外，我们注意到民爆行业有所表现，建议投资者关注，从基本面看民爆行业前景较好，爆破工程服务和横向并购将使得民爆龙头业务领域明显拓展。 个股方面，本期涨幅前五的个股分别为恒天天鹅(47.12%)、国创高新(43.82%)、康达新材(35.11%)、同德化工(26.38%)和金牛化工(22.87%)；跌幅前五的个股分别为国瓷材料(-12.51%)、上海新阳(-7.98%)、华星化工(-7.31%)、ST霞客(-7.27%)和沙隆达A(-6.94%)。涨幅榜方面，股价涨幅较大的公司行业较为分散，涨幅榜第一的恒天天鹅得益于京津冀一体化概念，短期内业绩较难改善，投资者应注意风险。跌幅榜方面，前期表现较好的农化、日化跌幅较大，我们认为这属于正常的调整，行业基本面依然看好。 2、化工新材料产品价格有所上涨

　　本期双周均价涨幅居前的五种产品分别为液氯、聚合MDI、HDPE、钾肥和PP；双周均价跌幅居前的五种产品分别为丙酮、丁二烯、纯苯、甲醇和涤纶短纤。本期化工新材料相关产品价格涨幅居前，如聚氨酯原料聚合MDI、塑料原料PP(聚丙烯)、HDPE等，我们认为这与下游需求回暖有关，继续看好新材料行业发展，我们将择时推荐相关标的。另外，我们注意到，本期钾肥价格有所反弹，这可能是受益于春耕的启动，短期内交易性机会可以把握，相关标的如盐湖股份  （000792 股吧,行情,资讯,主力买卖）。 本期草甘膦价格继续维持涨势，上周均价涨幅2.22%，我们依然看好该产品的前景，认为在出口需求带动以及国内环保核查趋严的背景下，后市还将有所表现，江山股份  （600389 股吧,行情,资讯,主力买卖）继续建议关注。 3、京津冀一体化背景下，化工板块机会值得关注

　　近期，国家关于促进京津冀一体化的各种政策不断出台，从中央到河北、天津都在积极配合，相关公司的股价也有所表现，我们认为短期内政策对公司的业绩提升作用有限，影响偏中长期，我们也梳理了目前地处河北的化工企业，目前共有8家，从基本面的角度，我们建议把握盈利前景较好，估值具有一定优势的公司，如沧州大化、沧州明珠、三友化工等。我们认为随着各种配套政策的不断深入，这些公司有望从中受益，如沧州大化主要生产聚氨酯原料TDI，沧州明珠主要生产塑料管道和电池隔膜，三友化工主要生产纯碱和粘胶纤维，这些化工原料都能用于各种基础设施的建设。