5大行业迎来利好 后市走强可期

　　通信行业：风格震荡继续 成长分化继续

　　上周通信行业仍随大盘风格转变整体震荡，成长股继续分化。中兴通讯超预期的一季报为其未来业绩增长奠定初步信心，也给4G 产业链业绩增长奠定了信心基础。虽然海外科技股经历了大幅调整，但是从全年看，我们对成长股，尤其是对通信领域有良好业绩基础的个股充满信心。

　　我们重申，今年结构性行情仍然持续，优质成长股的大幅调整使得介入良机已经出现，当然，在未来尤其是新IPO 和并购大幅度放开的背景下，缺乏基本面支撑的主题股、概念股的稀缺性将下降，从中长期看部分个股流动性问题将逐步显现。从行业政策面看，开放民资进入仍将是今年通信业重要主题，虚拟运营商全面经营预期5 月将开始，移动转售板块或现明确阶段性机会，其中差异化运营个体有胜出机会。今年以来我们一直重点关注互联网和移动互联网基础设施(硬件和软件)投资机会，如移动互联网与传统行业结合(O2O)、民营资本如移动转售、通信设备领域看4G 业绩兑现；非运营商设备领域看好企业网、云计算、专网通信、智能家居等机会；信息服务领域看支付、流量、教育等主线。

　　投资建议更新：重点推荐网宿科技、中兴通讯、星网锐捷、鹏博士；对于基本面向好，有长期发展空间、竞争门槛明显的科大讯飞、科华恒盛、顺网科技、东港股份、天源迪科，我们中长期持续看好。近期关注移动转售、产业并购主题机会。网宿科技CDN 业务高速成长，未来发展空间巨大，收入增长和业绩持续超预期概率极大， 新产品开拓新模式和新客户，现有估值具有极大吸引力强烈建议配置。星网锐捷受益于去IOE、云计算快速发展、互联网通信产品等全年业绩无忧，基于原有优势稳健经营及转型；K 米快速改变近2000 亿市场的KTV 娱乐消费习惯和生态，并居于核心地位，商业模式明朗，护城河强大，线下KTV 线上APP 用户可实时跟踪核实；智能家居等后续转型产品可期待。中兴通讯2014 年行业投资结构对其有利，行业需求加速明显，预期公司业绩靓丽，长期价值明显低估，料有系统性机会。鹏博士作为A 股唯一民营全业务运营商具有稀缺性，移动转售初步落定，运营商合作、增值业务拓展积极。

　　风险提示：通信投资低于预期、4G 发展低于预期、产业融合竞争加剧等。