券商评级：2000点大考临近 20股避险资金涌入

　　　　豪迈科技:订单饱满,业绩快速增长

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,真怡 日期：2014-04-28

　　2014 年1 季度,豪迈科技实现营业收入311 百万元,同比增长42.6%(按收购调整后,下同),归属于母公司股东的净利润为94 百万元,同比增长47.0%,EPS 为0.47 元。公司同时预告1-6 月归属于母公司股东的净利润为209 百万元至242 百万元,同比增长30%至50%。

　　订单饱满:公司作为竞争力领先的轮胎模具企业,继续扩大在主要客户的份额,主营业务接单饱满;而铸造项目发展势头良好,订单增长明显,单月浇铸量创出新高,并准备成立生产高档小件的车间。1 季度末,公司的预收款项为101 百万元,较年初增加31 百万元;1 季度末,公司的存货为389 百万元,较年初增加了83 百万元。公司的预收款项和存货均创出历史新高,充分显示了订单和生产的饱满。

　　利润率保持高水平:1 季度公司的综合毛利率为45.3%,较上年同期提升了1.7 个百分点。1 季度公司的三项费用率合计为9.5%,比上年同期的8.4%略高一些,但总体处于合理的低水平。1 季度公司的经营活动现金净流入86 百万元,较上年同期的38 百万元改善明显,从绝对值来看与净利润水平接近,显示公司的经营质量较高。

　　业务完善布局:为了更便捷地服务于长三角和中国南方区域客户,公司出资1500 万元注册成立了全资子公司昆山豪迈机械科技有限公司。在市场开拓方面,印尼佳通公司于2013 年底完成了对公司的审核,双方全面启动了全钢活络模、半钢模壳等多项产品合作。

　　盈利预测和投资建议:根据订单形势,我们预测公司2014-2016 年分别实现营业收入1,625、2,095 和2,606 百万元,EPS 分别为2.268、2.975 和3.755元。基于公司业绩增速和未来发展潜力,参考可比公司估值,我们继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示:人民币汇率波动的风险;海外市场需求波动的风险。