券商评级：抄底资金进场 20股迎最后上车机会

　　巨星科技:投资入股中易和,进军高科技领域

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,真怡 日期：2014-05-08

　　5 月7 日晚间,巨星科技公告拟投资中易和科技有限公司(以下简称“中易和”)并对其进行增资。按照协议,巨星科技将以1,800 万元受让创瑞投资持有的中易和22.72%的股权,并与中易和其他股东、管理层共同对中易和进行增资,其中,巨星科技将按比例增资1,950 万元,增资后仍持有中易和22.72%的股权,为中易和的第一大股东。

　　进军高科技领域:中易和通过全资子公司浙江中控研究院(注册资本4,000万元,特种装备自动化产品,应用于船舶、航空、航天等)、控股子公司浙江中控太阳能技术有限公司(注册资本15,015 万元,持股43%,太阳能聚光热发电产品与解决方案)、控股子公司浙江国自机器人技术有限公司(注册资本2,000 万元,持股81.6%,工业和民用机器人)、控股子公司浙江中易和节能技术有限公司(注册资本3,000 万元,持股50%,大型集中供热、整体节能解决方案),涉及特种装备、太阳能热电、机器人及数据节能等多个高科技领域,而上述子公司在所处领域均已有所积累,例如,浙江国自机器人的无人搬运车AGV、浙江中控太阳能的CSP 电站等。

　　产业孵化、协作发展:此次对外投资,公司将分享新产业发展机遇,通过共同增资,形成良好机制,加速产业培育;其次,公司的传统业务的设计能力、制造资源和销售渠道,与新产业的智能控制、信息化技术也有协作发展的空间,例如,共同开发智能工具、智能家居等产品,建立品牌。

　　盈利预测和投资建议:我们预测公司2014-2016 年分别实现营业收入3,073、3,536 和4,066 百万元,EPS 分别为0.513、0.600 和0.696 元。基于公司手工具业务稳步增长,对外投资不断取得进展,我们继续给予“买入”的投资评级,合理价值为11.29 元,相当于2014 年22 倍PE 估值。

　　风险提示:公司产品以出口欧美为主,如果汇率大幅波动将对利润有明显影响;原材料价格如果波动显著将影响公司产品的利润率。