小米等软硬件巨头频"牵手"布局智能家居 9股踏空后悔

　　和而泰:加快智能家居生态圈建设

　　和而泰 002402

　　研究机构：民族证券 分析师：陈伟 撰写日期：2015-01-09

　　投资要点:

　　公司预计,14年净利润有望实现4220-5267万,按中值计算增速为35%。展望明后年,公司业绩仍有望保持较快的增长,驱动因素包括:公司获得伊莱克斯亚优质供应商称号,考虑到伊莱克斯从公司采购产品的份额还很低(仅占5%-6%),这有利于公司继续扩大对于伊莱克斯的出口;公司光明项目的2期今年初有望开建,满产后有望为公司贡献7.5亿元的收入,而由于二期产品附加值和毛利率相对来说更高,也有望比第一期贡献更多的业绩。

　　公司今年以来开始全方位在智能家居产业链布局,如公司生产的新型智能控制器已获得了国内主流家电产商的认可,部分已进入小规模量产阶段;公司还开发了数十款智能家居的终端产品,包括传统家电产品、安防、电动工具产品、智能医疗产品等,典型的如智能床垫;公司还设立了云平台,以在获取并分析用户使用智能产品的数据基础上,提供给用户一套完整的数据综合服务系统。

　　这次成立和增资的公司是和而泰为进一步完善智能家居产业链,构建智能家居云、管、端有机生态系统的重要战略举措。这些战略举措与主业的结合紧密结合,它们相互支撑和促进,共同为完善的智能家居有机生态系统形成助力。未来,公司也将转型成为一家能够整合智能家居硬件、软件等全产业链资源,主要从事智能家居平台运营的大数据技术服务公司。因此,目前公司较高的估值(2014年近60倍PE)有一定的合理性。