机构解析：周一热点板块探秘(2/13)

　　环保行业长江经济带专题研究：京津冀重“气”，长江经济带立“水”

　　电力、煤气及水等公用事业

　　研究机构：平安证券 分析师：侯建峰 撰写日期：2015-02-13

　　长江经济带战略的实施将加速我国城镇化的迚程，促迚长江流域生态一体化产业的发展，城镇污水处理领域有望迎杢新的发展机遇。我们看好在水处理领域具备区位优势、觃模效应、领先技术及广阔成长空间的公司，首推关蓉投资。

　　长江经济带战略意义重大，生态环保将获得重视。长江经济带覆盖上海、江苏、浙江、云南、贵州等11省市，面积约205万平方公里，人口和生产总值均超过全国的40%。2014年9月，长江经济带的相兲指导意见与综合觃划文件相继出台，至此，长江经济带与京津冀一体化发展战略南北遥相呼应，构成中国未杢数年最重要的两大区域发展战略。意见明确提出了建设绿色走廊，将长江经济带建设成为生态文明建设的先行示范带。

　　长江流域经济体量大，污水治理空间广阔。长江经济带企业众多，工业污水排放量大，长江、淮河、浙闽片河流和西南诸河等十大流域的国控断面中，劣Ⅴ类水质断面占比高达9.0%。发达国家的污水治理周期多持续数十年，我国的污水防治也将持续几十年的周期，将为行业带杢重大的投资机会。

　　水十条出台在即，有望推动水务领域数万亿的投资。我国的污水排放总量已从2003年的459.3亿吨增长到2012年的684.3亿吨，年复合增长率达4%。

　　据报道《水污染防治行动计划》已编制完成，待国务院审议后有望于近期发布。

　　“水十条”将成为继13年下半年《大气污染防治行动计划》出台之后的又一项重大污染防治计划，有望推动未杢五年国内在水处理领域的投资超2万亿。

　　长江经济带城镇化率的提升将有力带动水处理的投资。目前长江经济带12个省市中，除东部的上海、浙江、江苏以及直辖市重庆外，其余省仹城镇化率均低于全国平均水平。我国城镇化率每提高1个百分点，将会有一千多万人迚入城镇居住和生活。按目前年人均生活污水排放量平值65吨计算，将每年至少带杢6.5亿吨的污水排放量。城镇污水处理等企业有望迎杢新的发展机遇。

　　建议重点兲注城市水污染处理领域的个股。从发展趋势看，我国城镇生活污水的治理重心将由东南移向中西部，从城市转向乡镇。未杢城镇污水处理的主要增长点，即在城镇化的推迚及3、4线城市和乡镇的发展，兼顾存量污水处理厂的提标改造。建议重点兲注具备广阔内生外延空间的西南水务龙头关蓉投资，技术优势显著的专业化生活污水处理企业国帧环保，依托智能水务技术积极开拓城乡污水一体化市场的江南水务。

　　风险提示：政策推迚低于预期的风险；地方政府投资放缓的风险。

　　铁路装备行业长江经济带专题研究：铁轨江风梦可圆

　　机械行业

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵 撰写日期：2015-02-13

　　长江经济带迎来政策之风。依托黄金水道推动长江经济带发展，打造中国经济新支撑带，是国家级重大战略。国务院指导意见提出，建设具有国际先进水平的轨道交通装备基地，突破核心关键技术，培育知名自主品牌。长江经济带沿线的铁路装备业作为优势产业，在长江经济带的产业升级中有望得到政策鼓励与扶持。

　　轨道交通建设拉动设备需求。长江经济带将迎来快速铁路、城际铁路和城轨交通的通车高峰，预计2020年高速铁路、城轨通车里程分别达到9000公里、3900公里；长江经济带新增线路将带来动车组需求480列、城轨车辆需求2500列；既有线路客流量的增加也会进一步拉动铁路设备需求。

　　沿线铁路装备企业率先收益。除了地域分散的南北车外，长江经济带铁路装备上市公司占全国比例达七成以上，业务覆盖轨道交通门系统、轨道交通连接器、轨道交通信号系统、原材料等，幵且多为行业内的领导者，已具备先发优势，增长潜力较大；相关公司长期受益于长江经济带的建设：1)长江经济带2015~2020年高速铁路、城际铁路及城市轨道交通的通车高峰，必将拉动对铁路装备的需求。2)长江经济带向东向西的对外出口未来都将受到政策扶持，地处其中幵且具备技术优势的企业有望受益。3)在通车高峰过去之后，未来铁路车辆、城轨车辆的维修保养市场潜力巨大，长江经济带铁路装备企业的先发优势会在后期转变为客户粘性，进而带来巨大的维保市场。

　　投资建议。长江经济带上的铁路装备企业都将从长江经济带的建设中受益。我们更看好具有以下特征的公司：1)细分市场行业龙头，技术实力雄厚、具有先发优势的企业；2)长期受益于长江经济带的建设，同时受益于存量市场和增量市场增长的企业；3)受益于轨道交通核心零部件国产化的深入以及高端装备走出去战略的企业。建议关注细分市场龙头康尼机电、金盾股份、永贵电器以及整车制造商中国南车、中国北车。

　　风险提示。1)长江经济带政策推出低于预期，政策落实不到位；2)国家铁路政策变化，铁路设备采购低于预期。

　　化工行业：环保风波再次来袭，继续强烈推荐染料板块

　　基础化工业

　　研究机构：方正证券分析师：程磊，周铮 撰写日期：2015-02-13

　　事件：

　　昨天(周三)有媒体再次曝光腾格里沙漠腹地污染事件，受此影响，今天染料板块里的安诺其  （300067 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浙江龙盛  （600352 股吧,行情,资讯,主力买卖）强势涨停，闰土股份  （002440 股吧,行情,资讯,主力买卖）也大涨9个点。

　　点评：

　　1、我们与相关记者以及行业人士交流了解得知，曝光视频拍的就是宁夏明盛新厂(尚未投产)所在的中卫工业园区，宁夏明盛是分散染料的中间体还原物龙头厂家，去年9月同样是腾格里沙漠污染被曝光，造成宁夏明盛的老厂(1.5万吨)被永久性关停，随后还原物供给紧张价格从3万/吨暴涨至10万/吨以上，而本次园区的污染比去年的更为严重，在环保呼声日趋高涨和政府整治决心愈发坚定的大背景下，此次园区污染曝光预计将对宁夏明盛新厂的投产带来很大不确定性，目前行业整体库存已处低位的还原物存在供应更趋紧张的预期。

　　2、目前还原物价格超过10万/吨，春节后染料需求旺季到来，在供应收紧和需求提升推动下还原物价格有望维持强势，下游分散染料龙头顺势提价是大概率事件。

　　3、在目前时点我们继续强烈推荐具有产业链一体化优势或者中间体库存充足的相关龙头企业：安诺其  （300067 股吧,行情,资讯,主力买卖）、闰土股份  （002440 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浙江龙盛  （600352 股吧,行情,资讯,主力买卖）。三者的分散染料单位市值产能为(0.094、0.060、0.037吨/万元)，分散染料市场价每上涨1000元/吨，三者的年化EPS增厚0.049、0.098、0.054元。

　　风险提示：下游需求不足，产品提价低预期