钢铁业三年格局谋定：智能化、走出去(附股)

　　长江证券：钢铁行业，季节性复苏程度加强

　　报告要点

　　传统周期:需求季节性复苏程度加强,短期继续做多冶炼利润。

　　气温逐渐回暖带动工地开工进一步恢复,多种迹象均显示本周需求季节性复苏程度加强:1、自2014年11月中旬以来整体持续弱势下跌的钢价本周实质性反弹,周涨幅达0.77%,其中长材上涨1.32%;2、本周钢材社会库存环比降幅进一步扩大至2.34%,其中长材下降3.19%,螺纹出货状况改善;3、本周沪终端线螺采购量1.55万吨,环比上升9.40%。在当前低价、低库存、低产量格局之下,地产投资增速可观叠加二套房首付比例下降等宽松政策(预期),使得本轮需求阶段性复苏对于现货钢价的影响仍值期待。此外,河北周五印发《河北省新增限制和淘汰类产业目录(2015年版)》,规定淘汰450立米及以下高炉、40吨及以下转炉,禁止新建、扩建产能(等量置换除外),有助于形成产能退出预期利好钢材供给端。因此,预计下周现货钢价将继续反弹,期货建议继续做多冶炼利润。不过,需要注意的是,由于河北新版目录并未规定截至期限,所定标准也与之前并无差异,并且对以大换小、等量置换产能并不限制,因此在目前经济面临下行压力较大,而就业与财政等因素依然是制约行业产能休克式退出的核心因素的大背景之下,新目录对于行业庞大存量产能的短期实质性影响有限,环保对于钢铁行业产能的影响终归是一个长期过程。

　　钢铁电商:股价继续集体上扬,政策与增量资金同时青睐互联网。

　　本周国内钢铁电商概念股再次集体上扬,国内钢材流通领域龙头五矿发展周涨幅达19.49%,其他个股也均有上涨并呈现轮动特征。增量资金进场背景下,符合国家战略改革方向的“互联网+”概念大受青睐。此外,工信部周五发布《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》规划全行业电商交易总额占比到2025年达到20%,进一步利好行业发展,继续看好板块持续性走强。

　　投资建议:标配,适当博弈增量资金行情、关注具有业绩支撑个股。

　　本周行业指数上涨8.79%,跑赢全A 指数0.25%。在增量资金入场致使大盘持续放量的情况下,建议一方面配置业绩改善相对明确个股,另一方面,在警惕风险的同时适当博弈增量资金行情,关注低估值、弹性大及变革概念标的,前者包括受益硅钢等优势品种回暖的武钢股份,前期涨幅较小且业绩稳增长的大冶特钢,超硬材料龙头且受益低油价的四方达,油气输送用管领域玉龙股份,转型冶金工程领域龙头并积极优化转型的中钢国际,借助互联网发展供应链价值生态体系的欧浦钢网后者包括八一钢铁、凌钢股份、三钢闽光,西宁特钢,河北钢铁,马钢股份、华菱钢铁、首钢股份。(长江证券)