新能源汽车行业翻倍式增长 8股具备爆发潜力

　　国机汽车：国企改革预期升温

　　类别：公司 研究机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：王炎学，崔书田 日期：2015-03-04

　　投资要点：

　　首次覆盖给予“增持”评级。预测2015-16年EPS分别为1.79、2.18元，分别同比增长30%、22%。受益国企改革，管理层激励、资产整合、引入战投均是可选方案。首次覆盖给予“增持”评级，考虑到公司成长性与行业地位，给予2015年15倍PE，对应目标价27元。

　　受益国企改革，管理层激励、资产整合、引入战投均是可选方案。

　　大股东中国机械工业集团持有公司63.83%股权，其下属另一家上市公司中工国际于2014年实施管理层股权激励，随着央企改革逐渐升温，预计国机汽车将启动改革步伐。公司处于完全竞争性行业，我们认为管理层股权激励、资产整合、引入战略投资者都是可选方案，管理层有效激励将提升经营效率。我们认为，大股东旗下汽车生产线流程设计、汽车展览等资产与公司主业协同性高，有望注入上市公司。

　　公车租赁、车联网、汽车金融等业务大有可为。公车改革快速推进，公车租赁迎来发展良机。公司旗下子公司中进汽贸租赁与天津良好租赁已进入2014-2015年度中央国家机关车辆租赁定点供应商名单，将充分受益。公司具有车辆采购优势，通过并购或联盟，在20多个城市布局公车租赁。公司与四维图新合作，为进口大众提供车联网服务，有望进一步发展成为进口汽车的车联网平台。

　　风险提示：进口车市场增速下滑，国企改革进度慢于预期。

　　均胜电子：收购车音网股权，进军车联网业务；中性

　　类别：公司 研究机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：金俊，李哲人 日期：2015-03-27

　　最新消息。

　　继3月17日宣布成立均胜车联后，均胜电子于3月23日盘后宣布与深圳车音网科技有限公司签订合作框架协议。按照此份协议，均胜车联计划收购车音网10%的股权，并在车联网领域展开全面合作。

　　分析。

　　车音网成立于2008年，是国内车联网领域的先行者，专长于车载人车交互(HMI)系统开发和车联网平台运营。凭借语音识别专利技术，车音网在预装市场和后装市场提供免提通话、智能导航、娱乐以及紧急救援等服务。在预装市场上，车音网已与一汽奔腾、一汽马自达、一汽丰田、上海大众、上海通用、北京现代和安吉星展开合作，覆盖逾100万终端用户。

　　车音网还向其客户(包括车企、经销商和保险公司)提供数据分析服务。

　　我们特别关注于车音网的车联网相关业务及其与本土车企建立起的客户关系。我们认为，均胜凭借其在欧洲和美国车企中良好的业务基础，能够在加快车音网与这些车企的合作方面发挥积极作用。

　　我们认为均胜有望实现其进军汽车电子行业的长期战略，涉足于高附加值的车联网领域。

　　潜在影响。

　　此项交易的金额和车音网的详细财务数据尚未披露。我们维持盈利预测、中性评级和目标价格不变，以等待更多详细信息。