新能源汽车：迎新一轮大涨行情 推荐29股

　　强烈看好新能源汽车与锂电池产业链的大行情。

　　【行业研究】新能源汽车：迎新一轮大涨行情

　　【公司研究】汇川技术：制造业转型升级的最佳推手逐渐浮出水面

　　比亚迪：生长在良好的政策环境下

　　正海磁材：鲲鹏展翅九万里，长空无崖任搏击

　　新能源汽车：迎新一轮大涨行情

　　事件：在大盘昂首阔步向前冲的引领下，今日锂电池指数与新能源汽车指数分别大涨4.21%与 2.97%。其中，比亚迪、 ST 路翔、宁波韵升、亿纬锂能等纷纷打板，东源电器涨 8.49%、天赐材料涨 7.89%、新宙邦涨 6.19%、正海磁材涨 8.17%、均胜电子涨 9.04%、长园集团涨 5.96%、江淮汽车涨 7.09%，出现板块性普涨。

　　对此，我们点评如下：

　　板块补涨需求强烈，迎新一轮大涨行情：就新能源汽车与锂电池板块而言，前期涨幅不大且大幅落后于大盘，因此，整个板块有强烈的补涨需求。值得注意的是，我们一直强烈推荐的新能源汽车龙头比亚迪，严重跑输大盘和新能源汽车指数，与其内在价值极不匹配。故今日比亚迪早早封板刺激了整个板块，带领新能源汽车以及锂电池指数迎来久违的大涨。我们认为，此次上涨并非一般性脉冲式补涨，而是在龙头引领下的新一轮结构性行情。

　　政策层面：利好政策持续加码，助力新能源汽车产业健康发展。 国务院正式印发《中国制造 2025》，大力推动节能与新能源汽车等十大重点领域，再次从国家战略层面重申发展新能源汽车产业的重要性与必要性。新能源汽车作为新兴产业将刺激汽车市场再次繁荣提供了良机，是未来最重要的经济增长点。与此同时，为了保证政策的延续性，支持新能源汽车快速推广应用，中央与地方利好政策持续加码。尤其是 2015 年 4 月 29 号四部委联合发布《关于 2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》 的中长期利好政策，明确了未来 5 年的中央财政对购买新能源给予补助，实行普惠制，并提出了相应的补助对象、产品和标准，给新能源汽车有序、健康发展注入一剂强心剂。我们再次重申 2020 年前将是新能源汽车市场的重点培育期与攻坚期，政策红利将贯穿这一重要时期，为新能源汽车与动力电池产业的健康发展保驾护航。

　　行业层面：新能源汽车销量暴增，整个产业链凸显巨大投资良机： 2015 年 1-4 月，我国新能源汽车累计生产 3.44 万辆， 同比增长近 3 倍。其中，纯电动乘用车生产 1.59 万辆，同比增长近 3 倍，插电式混合动力乘用车生产 8780 辆，同比增长 3 倍；纯电动商用车生产 6416 辆，同比增长 5 倍，插电式混合动力商用车生产 3330 辆，同比增长 70%。我们根据现有汽车企业产能布局、产业链供需关系和基础设施建设进度综合分析， 预计 2015 国内电动车销量将达为 22 万辆，增长率为 162%。 对应 2015 年国内动力锂电池需求将达约达 12.5GWh，产值约合 250 亿，同比增长 150%。 电动汽车的高速增长，顺延至上游核心部件电池、电机、电控迎来了历史性发展机遇。同理， 下游电动车与锂电池需求暴增，推动了上游锂矿、正极、负极、隔膜、电解液、铝塑膜、锂电设备等相关产业蓬勃发展。

　　企业层面：产能翻倍扩产满足下游需求，收购兼并、融资需求提升核心竞争力，开拓智能互联电动车： 1)内生增长： 目前动力电池企业订单全满，实际上从 2014 年底开始供不应求，为应对下游的旺盛需求，目前各锂电企业翻倍扩产；在动力电池供给端紧缺的前提下，目前有部分动力电池厂商已涨价，力证动力电池乃最佳投资方向；比亚迪、东源电器、沃特玛等龙头企业翻番扩产，进展非常迅速，以比亚迪为例，2015 年的产能将扩大到 10GWh， 产量为 5GWh， 同比增长约 2 倍， 为新能源汽车大卖提供强有力的保证。2) 收购兼并，加快产业整合：比亚迪剥离非核心电子品业务，聚焦新能源汽车；长园集团收购江苏华盛、参股星源材质与沃特玛；天赐材料收购东莞凯欣；新宙邦收购翰康化工；欣旺达收购东莞锂威；均胜电子收购德国普瑞；信质电机参股和鑫电气与鑫永电机；正海磁材控股上海大郡等等，龙头企业动作频频，不断强化自身在新能源汽车产业链的核心竞争力。 3) 融资需求助推股价上涨：新能源汽车作为战略性新兴行业，类似于光伏风电属于资本密集型与技术密集型的产业，致使诸多企业负债率较高、财务堪忧。我们认为，在当前资本市场波澜壮阔的行情之下，龙头企业有望借助于市场的力量进行融资，一定程度上将成为这一波大行情持续的助推力。 4) 互联网+巨头进军新能源汽车产业：乐视+北汽打造互联网+电动汽车，实现汽车的电动化、智能化、互联网化；腾讯+富士康+和谐汽车宣布在智能电动车领域展开合作；易到用车+奇瑞+博泰打造智能互联的纯电动车等，给电动汽车注入新的活力，增加新的投资机会。

　　投资建议和策略：我们强烈看好新能源汽车与锂电池产业链的大行情，相对其它板块而言，目前整个新能源汽车板块涨幅较小，当下迎来最佳入场机会。在基本面持续改善与利好政策的呵护下，我们一如既往地大力推荐龙头标的比亚迪、汇川技术、东源电器、 ST 路翔、新宙邦、沧州明珠、天赐材料、长园集团。同时，我们强烈建议配置其他细分龙头：

　　动力电池企业： 比亚迪、东源电器、长园集团

　　基础材料企业： 新宙邦、沧州明珠、天赐材料

　　锂矿企业： ST 路翔、天齐锂业、赣锋锂业

　　电机企业： 信质电机、宁波韵升、正海磁材

　　整车企业： 比亚迪、宇通客车、金龙客车、江淮汽车、中通客车

　　电机控制器： 汇川技术 ；

　　继电器： 宏发股份；车用空调： 松芝股份

　　电控企业： 均胜电子、欣旺达

　　充电桩： 国电南瑞、奥特迅、许继电气、科士达

　　铝塑膜： 道明光学、紫江企业、佛塑科技(来源：齐鲁证券)