周五机构看好十大热点板块(附股)

　　电力行业：国企改革、新电改催生投资机会(附股)

　　电力行业上半年投资主题回顾。2015年电力行业处于体制改革及国企改革影响的关键时期，围绕新电改和国企改革两条主线，及上半年市场中成长股热点，我们在3-6月陆续推荐宝新能源、文山电力、赣能股份、金山股份。近日市场对国企改革投资主题及蓝筹股偏爱有加，首推国电电力、国投电力 。针对电改和国企改革两条主线，在3月和6月分别发出《再说说新电改方案》和《资产证券化新时代》专题研究报告以梳理投资逻辑。

　　催化剂临近，维持电力行业“增持”评级。当前，国企改革顶层设计方案推出在即，新电改也将面临系列配套方案的密集出台，面对接下来电力板块投资的催化剂，维持行业“增持”评级，继续推荐“小而美”标的金山股份、赣能股份、宝新能源、文山电力，以及国企改革主题下的蓝筹标的国电电力、国投电力。并重申电力行业的投资逻辑：

　　国企改革主题：国企改革政策驱动下，央企和地方国企先行先试案例引燃电力板块国企改革行情。当前电力股估值可较好避免国有资产流失，且符合大股东的“心理预期”，电力行业盈利水平也满足资产注入要求。国企改革将提供电力公司外延式增长空间，推荐金山股份、赣能股份、国电电力、国投电力；改革先行的央企和五省三市地方国企、大股东有明确资产注入承诺、外延空间较大的电企将率先受益，包括：华电国际、大唐发电、豫能控股、皖能电力、华能国际、长江电力、内蒙华电等。

　　电改主题：新电改方案打破电力行业传统运行机制，推行后将重构电力产业链利益分配格局。水电、地方小电网及有望率先开展售电业务的地方发电企业将获益，推荐文山电力、赣能股份，相关受益标的包括：深圳能源、内蒙华电、皖能电力、湖北能源、国投电力、川投能源 、桂冠电力、黔源电力、长江电力、广安爱众、郴电国际等。

　　蓝筹价值主题：此外蓝筹股估值中枢在整体上行过程中电力板块亦将受益，推荐国电电力、国投电力、相关受益标的包括：华能国际、长江电力、华电国际等。

　　(国泰君安)

　　食品饮料：估值有望回归两条主线选股

　　食品饮料板块相对折价，估值有望回归：牛市进入振荡期，前期涨幅小、估值低的食品饮料板块值得关注。年初至今，食品饮料板块上涨49%，落后于大部分行业；食品饮料板块最新估值为36倍，而上轮牛市食品饮料平均市盈率为43倍(05年6月至07年6月)；最新食品饮料相对A股估值溢价为29%(A股估值为28倍)，而上轮牛市食品饮料估值溢价为96%。无论从绝对或相对估值看，食品饮料板块目前安全边际足够高，上涨空间可观，无论市场是上涨或下跌，均有望获得相对收益。

　　龙头股估值上升是食品饮料板块上涨的主要动力：各子板块龙头股是引导食品饮料板块上涨的主力，重点关注贵州茅台、伊利股份、张裕A。食品饮料龙头股目前估值合理，今年业绩稳定增长，年初至今涨幅不高，茅台和伊利仅上涨30%+，张裕上涨40%+；对比其他消费蓝筹股，格力电器上涨56%，云南白药上涨40%，复星医药上涨50%。

　　个股优选四大金刚组合：从下自上选股方面，坚定持续重点推荐四大金刚组合，下半年将持续兑现预期，仍将有优异表现。其中，麦趣尔从战略规划阶段进入线下连锁门店落地阶段；黑芝麻已进入收购停牌阶段，正兑现预期；汤臣倍健下半年将继续布局大健康领域，部分移动医疗项目也将逐步清晰；乳制品行业龙头受益行业快速发展和行业整合，打开了市值空间。

　　主题方面，选优国企改革和转型个股：从上自下，坚持两条主线选股。

　　第一，国企改革：食品饮料大部分企业都是国企，拥有国企改革预期，进行混合所有制制度改革，提高公司运营效率。白酒企业大多为国有控股，不少企业在下半年将迎来国企改革破题。而白酒前期年初至今仅上涨36%，明显滞涨，可攻可守，具备较高投资价值，建议重点关注古井贡酒、泸州老窖、五粮液、沱牌舍得等，其他国企改革标的可关注中炬高新、恒顺醋业、古越龙山、光明乳业等；第二，积极转型的小市值个股，小食品企业主业乏善可陈，但管理层积极转型，给企业带来新看点或者借助互联网带来价值重估，重点推荐三全食品、好想你等。

　　风险提示：食品安全问题等黑天鹅事件

　　(华泰证券)