周五机构看好十大热点板块(附股)

　　医药生物：政策密集落地儿童药企民营医疗迎发展

　　有别于市场的观点：医药生物行业尽管增速平稳回落，但仍然有望维持10%左右的增长水平，同时2015年为政策大年，医保控费、药价放开、公立医院改、招标采购等改革政策相继出台。医药板块估值处于历史高位，处于透支状态，但在此轮牛市中涨幅居中。因此，受益于行业政策改革，行业迎来新发展，医药板块有望维持较高的估值水平呈现振荡向上的走势，同时内部分化加剧，看好低估值受益于政策红利的儿童药板块和利用上市融资的优势积极寻求转型升级，外延扩张的相关企业。

　　医药生物行业景气持续，增速放缓，内部趋向分化2015年以来医药生物行业延续了近年来全行业的景气表现，医药制造业工业增加值同比增幅小幅下降，但仍保持在10%以上的水平，同时行业的资产规模、固定投资，盈利能力都景气持续；而行业营收与利润增速回落，分别降低9.4%至12.93%。内部子行业趋向分化，医疗服务表现最为突出，营收增长42.28%，利润总额增长40.73%，显著高于其他5个子行业。

　　医药板块估值处于历史高位，在本轮牛市中涨幅居中医药板块在A股市场表现耀眼，过去8年涨幅居前，估值处于历史高位，从2012年初的24倍一路上升至最高目前的65.79倍，仅次于2007年大牛市的顶峰的72.3倍，与全部A股相比，目前医药生物溢价率为153.4%，高于50%的历史平均水平。而本轮牛市中，从2015年初至今，涨幅90.05%，领先沪深300指数53.05%，在各板块中处于居中水平。

　　医药行业政策密集落地，多项举措利好产业优化升级制药板块药品取消政府定价、儿童药直接挂网采购，审批专门通道有望落地，而飞行检查以及药品监管从严和GMP认证大限将至，导致全行业并购成新常态；国家鼓励社会办医，分级就诊，公立医院改革增效、医生多点执业和医药分开有利于基层医疗市场和民营医院发展，同时带动医疗器械的需求以及国产医疗器械进口替代。

　　投资建议：顺势而为，看好政策改革受益与积极转型升级。1)儿童大健康，未来大蓝海-童药紧缺，儿童药企业有望受益于药改政策红利。康芝药业完整布局儿童药六大系列产品群的复苏转型期黑马；山大华特的子公司达因药业聚焦儿童健康领域，伊可新品牌有望复制延伸，有望外延扩张至儿童教育和儿童服务领域，国企改革为企业增效可期；亚宝药业聚焦儿童药领域，核心品种高增长，扬帆起航丁桂儿科用药第一品牌；济川制药小儿豉翘清热颗粒为小儿感冒中成药霸主，独家占据1/3的市场。健民集团-儿童保健领域的老牌将军，“龙牡”和“健民”品牌比翼双飞。2)受益于医改政策稳步推进的民营医疗爱尔眼科天时地利人和助眼科连锁龙头扩张加速。金陵药业，民营资本办医的典范，持续发力并购医疗项目。3)主业增长稳健，外延转型可期千红制药怡开和肝素主业维持稳健增长，积极转型医疗服务、诊断试剂、细胞治疗领域。佐力药业内生外延双轮驱动公司快速增长，乌灵百令有望三年翻番，外延至医疗服务慢性病管理平台，值得期待。

　　风险提示：政策落实进度低于预期，并购扩张以及创新转型周期迁延以及不确定因素导致的预期不达、失败和中止。

　　(广证恒生)

　　交通运输：主推航空向上周期继续看好国改主题

　　2015年下半年，主要推荐业绩相比去年有超量增长的航空板块，同时也继续看好受益于国企改革和行业整合的公路业和政策不断推进的跨境电商物流。

　　航空：周期向上，业绩快速放量

　　收入端：经济舱全价票提升所带来的增量弹性，有望在暑期旺季集中爆发。由于2014年燃油附加费的存在(约占总票价的10%)，1-5月国内航线总票价同比下降(裸票价上升)，而国际航线总票价同比上升。考虑到旅客对总票价的承受能力，暑期旺季票价水平提升仍有很大空间！成本端：6月OPEC再次宣布维持3000万桶/日的产量配额不变，高产低价维持，短期供给仍宽松。同时能源博弈持续，油价下跌不断试探美国页岩气“生死线”。EIA最新预测，今明两年Brent油价将维持在60-70美元/桶，航企业绩最大噪音逐步淡化！多重利好叠加，力助民航冲击史上最好业绩年。

　　公路：主业迈入“存量时代”，国改与转型是股价支撑点

　　公路收费业务增长的放缓已是不争的事实。新建路产成本高居不下，利润稀薄；收益丰厚的干线路产面临收费期限的问题。行业处于转型的大背景下。公路行业转型主要依赖路企在现金流、国资背景以及工程建设经验方面的优势，大力发展金融业、地产业等资金密集型业务。同时，国企改革政策与行业多元化经营的诉求不谋而合，作为优秀的壳资源，交投公司将旗下成熟业务向下属高速公路公司注入或是以成熟业务置换已经上市的路产都是符合行业诉求的合理做法。

　　跨境电商物流：充分受益政策利好

　　跨境电商作为外贸进出口增长最快的组成部分，去年以来利好政策频出。在出口方面，政策着力加强监管，规范电商渠道，以解决跨境电商出口退税的问题。进口方面，“保税进口”等具体物流模式虽还有争议，但海淘“阳光化”的大趋势已经不可逆转。

　　航运：行业运力依旧过剩，关注央企整合机会

　　油价的下降帮助行业扭亏为盈，但长期来看，运力过剩的现状短期难以改善。干散货运力过剩最为明显，未来通过大船化降低成本以及签订长期合约锁定收益将是行业趋势；油运运价位于高点，但预计运力增速于16年开始回升，届时加强与中石化合作，发掘我国“国油国运”的战略需求将有利于维持油运业的效益；集运行业除了16年有望迎来供需拐点外，主要看点是央企整合的可能性。

　　风险提示

　　宏观经济不佳，油价波动，人民币贬值等。

　　(广发证券)