国有林场改革加快 林业板块10大概念股价值解析

　　广发证券农林牧渔行业：关注林改、农业信息化

　　重要价格:11月7日，全国出栏瘦肉型生猪价格均价13.76元/公斤，较上周上涨0.13元/公斤，同比下跌10.1%。猪肉价格21.67元/公斤，较上周下跌0.51元/公斤，同比下跌8.3%。三元仔猪均价20.33元/公斤，较上周上涨0.6元/公斤，同比下跌17.4%。母猪均价1504元/头，较上周下跌75元/头，同比下跌15.4%。本周烟台地区白羽毛鸡价3.83元/斤，环比下跌5.4%，主产区鸡苗价格为2.11元/羽，环比上涨13.9%。

　　养殖成本:本周国内玉米现货价为2，429元/吨，环比下跌0.1%，同比上涨2.7%。国内小麦现货价为2，558元/吨，环比下跌0.1%，同比下跌0.7%。小麦/玉米价格比值为1.05，环比维持不变，同比减少3.7个百分点。

　　国内豆粕现货价为3，587元/吨，环比下跌1%，同比下跌17.1%。国内鱼粉仓库价(上海港)为13，700元/吨，环比上涨3.8%，同比上涨52.2%，国际鱼粉现货价为2，150美元/吨，环比上涨4.9%，同比上涨40.5%。

　　测算利润:本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为-7元/头、25.4元/头和-75.8元/头，环比分别下降23.2元/头、24.8元/头和9.2元/头。白羽肉鸡孵化场利润为-0.4元/羽，环比下降0.4元/羽，毛鸡养殖利润为-2.6元/羽，环比下降0.7元/羽。

　　行业观点:本周各地猪价普遍上行，目前正常出栏的生猪对应2月份能繁母猪所生产仔猪，未来几个月能繁母猪存栏大幅下行对供给的影响将逐步显现，预计猪价将开启新一轮上涨，但屠宰企业库存偏高以及需求相对疲软或影响猪价上涨幅度。上周林业公司涨幅明显，关注林权改革、碳排放交易等主题机会。调研反馈:上周我们调研了天邦股份，公司生猪养殖成本改善明显，15年养殖业绩弹性大；圆环疫苗销售增长迅速，预计今年可实现销售收入7000万，15年公司高致病性蓝耳有望开始进入政府招采。重点推荐:牧原股份、圣农发展、大北农、金宇集团、天康生物、大华农、天邦股份、瑞普生物。土地流转、农业信息化代表未来农业公司新模式、管理升级，建议重点关注步森股份、*ST大荒、亚盛集团、江淮动力等。

　　风险提示:疫病风险；自然灾害；食品安全风险等；