钢铁行业谋转型 9只个股围猎全攻略

　　华菱钢铁：增资华菱电商，加快电商平台发展

　　事件描述

　　公司拟以自筹资金向全资子公司华菱电子商务增资 3800 万元，作为升级电子商务平台的先行投入。增资完成后，华菱电子商务的注册资本增加到 5000万元。

　　事件评论

　　自筹资金增资华菱电子商务，先行投入升级电商平台：公司拟实施 2015 年非公开发行，将以部分募集资金 11.35 亿元投资“互联网+钢铁”产业链转型升级项目，其中 1.5 亿元将以全资子公司华菱电子商务为主体升级电子商务平台，由于处于审批过程中，募集资金暂不能到位，因此，公司拟以自筹资金向华菱电子商务增资 3800 万元，作为升级电子商务平台的先行投入。可以看到，3800 万元的自筹资金只是作为公司“互联网+钢铁”产业链转型升级项目的先期投入，待后续募集资金未来陆续到位后，将有望扩张钢铁电商板块业务规模，线上生态体系的构建预计将会进一步完善，增值服务单元也将随交易单元而进行同步跟进，达到全面升级电商平台“荷钢网”的目的。

　　资金注入拓展荷钢网服务范围，构筑公司“互联网+钢铁”转型升级基础：公司的电商平台“荷钢网”上半年已完成交易量 26.2 万吨，完成电子采购交易额 10.02 亿元，与去年同期相比，分别增长 274%和 133%，增速喜人，这一良好的发展态势也反映在华菱电子商务的财务数据上，其 2015 年 1-6月营业收入 5.26 亿元，已远超过 2014 年 3.90 亿元的全年收入，而 2015年 1-6 月的净利润达到 136 万。目前，公司电商板块的服务范围只以湖南为中心的中部地区为主，随着此次增资以及日后募集资金到位，电商平台的发展将加速成长，扩展服务区域与服务品种，从而带动公司的整体发展，在产能出清、缓解供需矛盾的问题上发挥电商平台的特有作用，提升公司竞争能力，为公司“互联网+钢铁”产业链转型升级大业打下坚实基础。

　　预计 2015、2016 年公司 EPS 分别为 0.01 元与 0.02 元，维持“增持”评级。(长江证券)

　　河北钢铁：强化管理出效益

　　收入下降，盈利增长：中报披露报告期内公司收入424.31 亿元，同比下降16.27%；净利润3.57 亿元，同比增长7.23%；扣非后净利润为3.12 亿元，同比增长12.03%。

　　强化管理出效益：在上半年钢铁行业整体效益堪称萧条的背景下，公司仍能实现盈利增长，难能可贵。具体指标来看，经营成本同比下降17.8%大于16.27%的收入降幅。在公司整体钢材产品结构较行业平均水平高不太多的情况，毛利率逆势上升1.69%极为难得。管理费用通过大力清理外委从去年同期的22.78 亿元下降到今年上半年的18.79亿元，仅此一项就节约成本3.99 亿元，可以说公司的上半年盈利就是强化管理省出来的。

　　管理亮点多：管理体制上以产线为中心实行事业部制和作业长制。人力资源实行关键人才、关键待遇向关键岗位配置。分配考核实行工资总额与企业效益挂钩、领导班子薪酬与经营业绩挂钩。通过精益管理，工序服从，产线对标，优化原料入炉结构和物流来降低成本提升产品档次。营销方面，强化直供(板材直供比例达68%)，提高周边市场和终端用户的市场占有率，并通过公司的海外渠道提高出口市场规模(出口毛利率高于内销且毛利率提升空间也最大).

　　投资建议：公司同时受益于京津冀一体化和环保严格执法，战略清晰，管理亮点多，经营质量改善，善于利用资本市场，规模和地位决定其有望成为行业淘汰整合后的生存者。维持公司2015 年到2017 年的营收预测不变，上调每股EPS 预测至0.03 元、0.04 元和0.11 元。继续给予买入-A 评级，6 个月目标价7 元。

　　风险提示：宏观经济超预期下滑，钢材需求超预期萎缩。(安信证券)