周五展望：重点布局十大板块优质股

　　新能源汽车11月报：利好依然不断，继续看好

　　类别：行业研究机构：长江证券股份有限公司研究员：徐春日期：2015-11-05

　　需求端：9月产量首超3万辆，EV乘用车创历史新高

　　9月中国口径新能源汽车产量首超3万辆，EV乘用车创历史新高。1)整体看，9月中国口径新能源汽车产量33720辆，同比增长2.1倍。2)从技术路线看，9月EV产量25624辆，同比增速282.4%；PHV产量8096辆，同比增速91.6%。

　　3)从车企看，9月吉利汽车EV乘用车产量排名第一，比亚迪PHV乘用车产量排名第一，金龙汽车EV客车产量、PHV客车产量均排名第一。4)从车型看，9月吉利-知豆产量排名第一，共生产2344辆。

　　车型供给：比亚迪宋上市，IEV6明年上市上市

　　车型：比亚迪宋、长安奔奔EV等正式上市。车型规划：吉利帝豪将于2016年上市；江淮汽车将于2015年底推出IEV5升级版，2016年推出IEV6；上汽宝骏E100将于2016年上市。产能规划：北汽将在今年年底推出一款可以在3分钟内换卸电池的新能源车，面向出租车市场。

　　国家政策：李克强再促发展新能源汽车，深圳北京取消新能车摇号

　　李克强再促发展新能源汽车，深圳北京取消新能车摇号。本月政策最大的亮点在于李克强发表讲话，强调加快发展节能与新能源汽车。同时深圳北京相继取消新能源汽车摇号。另外，上海方面，浦东为促进新能源汽车推广应用，发布新办法：个人消费者补贴金额由之前的2万元/辆变为1万元/辆，但新增公共领域消费者购车补贴1.5万元/辆，对符合条件的充电桩也给予补贴。

　　配套设施：充电基础设施指南内部印发，北京充电价格下调

　　充电基础设施指南内部印发，北京充电价格下调。1)国家发改委、国家能源局、工信部和住建部在系统内部联合印发了《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020)》(以下简称《发展指南》).2)北京市国家电网系统下属的充电站将电动车充电服务费下调为0.4元，充电总价格下降至1.27元/度。3)武汉规划近期汽车充电设施建设目标。

　　投资建议：利好依然不断，继续看好

　　业绩确定性强，且新政策出台预期加强，继续看好新能源汽车板块。建议仍然继续关注核心公司：比亚迪(新能源汽车领先者)、江淮汽车(新能源乘用车优秀企业)、宇通客车(国内新能源客车龙头)、万向钱潮(电动车新牌照可能获得者)、松芝股份(新能源电动空调龙头).

　　机械设备行业：关于《中国制造2025》重点领域技术路线图电子版发布的点评

　　类别：行业研究机构：长城证券股份有限公司研究员：曲小溪日期：2015-11-05

　　发展操作系统与工业软件：到2020年，突破部分关键核心技术，基本形成中国工业软件技术标准与生态体系，中低端市场占有率超过30%。

　　聚焦生产效率提升与服务型制造，自主“云端”+“终端”工业大数据平台在重点行业的应用普及率超过40%。到2025年，绝大部分核心技术取得突破，形成自主可控的操作系统与工业软件及其标准体系，自主工业软件市场占有率超过50%。“互联网+”智慧工业云在重点行业的应用普及率超过60%。形成基于智能化互联产品和自主工业软件的工业互联网。重点产品包括：(1)工业操作系统及其应用软件；(2)“云端”+“终端”工业大数据平台；(3)智慧工业云与制造业核心软件；(4)重点领域工业应用软件。

　　发展智能制造核心信息设备：到2020年，基本建成智能制造核心信息设备标准体系，突破一批智能工业核心信息设备领域的核心关键技术，使我国的智能制造基础通信设备、工业控制设备、工业传感器、智能仪器仪表和检测设备、制造物联设备、工业信息安全产品在国内得到规模化应用，国内市场的占有率达到40%以上，培育5家以上年收入超过100亿元的相关企业。到2025年，建成自主可控、安全可靠、性能先进的智能制造核心信息设备产业生态体系和技术创新体系，国产智能制造核心信息设备在国内市场占据主导地位，国内市场的占有率达到60%，总体技术水平达到国际先进水平。重点产品包括：(1)智能制造基础通信设备；(2)智能制造控制系统；(3)新型工业传感器；(4)制造物联设备。(5)仪器仪表和检测设备；(6)制造信息安全保障产品。

　　发展高档数控机床与基础制造装备：到2020年，高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过70%，数控系统标准型、智能型国内市场占有率分别达到60%、10%，主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到50%；到2025年，高档数控机床与基础制造装备国内市场占有率超过80%，其中用于汽车行业的机床装备平均无故障时间达到2000小时，精度保持性达到5年；数控系统标准型、智能型国内市场占有率分别达到80%、30%；主轴、丝杠、导轨等中高档功能部件国内市场占有率达到80%；高档数控机床与基础制造装备总体进入世界强国行列。重点产品包括：(1)电子信息设备加工装备；(2)航空航天装备大型结构件制造与装配装备；(3)航空发动机制造关键装备；(4)船舶及海洋工程装备关键制造装备；(5)轨道交通装备关键零部件成套加工装备；(6)汽车关键零部件加工成套装备及生产线；(7)汽车四大工艺总成生产线；(8)大容量电力装备制造装备；(9)工程及农业机械生产线。

　　发展工业机器人、服务机器人：2020年，基本建成以市场为导向、企业为主体、产学研用紧密结合的机器人产业体系。自主品牌工业机器人国内市场占有率达到50%，国产关键零部件国内市场占有率达到50%，产品平均无故障时间(MTBF)达到8万小时；服务机器人在养老、康复、社会服务、救灾救援等领域实现小批量生产及应用；新一代机器人的核心技术取得突破；培育出2-3家年产万台以上、产值规模超过百亿元、具有国际竞争力的龙头企业，打造出5-8个机器人配套产业集群。

　　2025年，形成完善的机器人产业体系，机器人研发、制造及系统集成能力力争达到世界先进水平。自主品牌工业机器人国内市场占有率达到70%以上，国产关键零部件国内市场占有率达到70%，产品主要技术指标达到国外同类水平，平均无故障时间达到国际先进水平；服务机器人实现大批量规模生产，在人民生活、社会服务和国防建设中开始普及应用，部分产品实现出口；新一代机器人样机研制成功，并实现一定规模的示范应用；有1-2家企业进入世界前五名。重点产品包括工业机器人、服务机器人和新一代机器人。关键零部件包括机器人专用摆线针轮减速器、谐波减速器、高速高性能机器人控制器、伺服驱动器、高精度机器人专用伺服电机、传感器等。

　　受益标的筛选：(1)操作系统与工业软件产业链中，看好长年专注于工业自动化控制领域，拥有核心技术专利的公司，重点推荐海得控制、汇川技术、科远股份、黄河旋风。(2)机器人产业链中，看好从事系统集成、本体、关键零部件生产且具有自主研发制造能力的工业机器人标的公司，以及市场中先知先觉地积极开拓服务机器人领域的公司，重点推荐机器人、埃斯顿、博实股份、佳士科技、瑞凌股份、巨星科技、康力电梯、华丽家族。(3)机床产业链中，看好正在转型升级制造高端数控机床公司，重点推荐沈阳机床、三垒股份、秦川机床、日发精机。(4)其他智能制造产业链中，看好以智能成套设备为主的行业解决方案供应商，重点推荐：金自天正、蓝英装备、慈星股份、万讯自控、诚益通、安控科技。

　　风险提示：制造能力升级带来的业绩下行。

　　农村深化改革方案点评：农村改革迈向市场化

　　类别：行业研究机构：信达证券股份有限公司研究员：康敬东日期：2015-11-05

　　目标任务涵盖面广。深化农村改革到2020年的基本目标任务是：农村各类所有制经济尤其是农村集体资产所有权、农户土地承包经营权和农民财产权的保护制度更加完善，新型农业经营体系、农业支持保护体系、农业社会化服务体系、农业科技创新体系、适合农业农村特点的农村金融体系更加健全，城乡经济社会发展一体化体制机制基本建立，农村社会治理体系和农村基层组织制度更加完善，农民民主权利得到更好保障，农业农村法律法规进一步完善并加强，农村基层法治水平进一步提高，农业现代化水平和农民生活水平进一步提升，农村经济社会发展更具活力。这一方案，既是对之前涉农政策的综合，也为今后的农村改革指明道路。

　　七项基本原则。坚持农村多种所有制经济共同发展，坚持和完善农村基本经营制度，坚持社会主义市场经济改革方向，坚持保障农民权益，坚持统筹兼顾，统筹考虑农业和农村发展，统筹考虑城乡改革发展，统筹考虑公平和效率，坚持循序渐进、试点先行，坚持加强党对“三农”工作的领导。这些原则将指导未来的一系列农村改革，在遵循着这七项原则的基础上，不仅更注重部门之间的协调，也将进一步发挥地方的积极性和创造力。

　　土地集体所有和家庭承包的关系。把握好土地集体所有制和家庭承包经营的关系，现有农村土地承包关系保持稳定并长久不变，落实集体所有权，稳定农户承包权，放活土地经营权，实行“三权分置”。坚持家庭经营在农业中的基础性地位，创新农业经营组织方式，推进家庭经营、集体经营、合作经营、企业经营等共同发展。我们认为《方案》中鼓励农民将土地经营权转让以形成经营规模；集体经营性建设用地以出让、租赁、入股等方式入市交易；宅基地等住房财产权以抵押、担保、转让等方式有偿退出和使用。这三点是本方案的重中之重。

　　保障农民利益极为艰巨。《方案》中明确，要把实现好、维护好、发展好广大农民的根本利益作为深化农村改革的出发点和落脚点，切实保障农民合法经济利益，尊重农民民主权利。我们认为这样的提法无疑是非常正确和稳妥，但现实中特别是在中国特色市场经济的环境下真正做到这点就显然不是一两句话可以做到的。市场经济本身是资本说了算，特别是在各种经营主体带着资本进入农村且有着平等的权利，在共同发展的政策背景下，真正想保护农民利益是非常艰难的。但如果真正做到了这一点，则改革必会成功。此外在提高基本公共服务和农民进城成本的各级政府相应支出、解决拖欠农民工工资问题、维护进城农民土地承包权、宅基地使用权和集体收益分配权、扩大城乡社会保险覆盖面以及进城农民的就业养老等诸多问题都面临着非常棘手的挑战。对此，我们拭目以待。

　　工商资本下乡利弊难料。《方案》对工商资本租赁农户承包地作出明确规定，建立严格的资格审查、项目监管和定期督查机制，禁止以农业为名圈占土地从事非农建设，防止“非粮化”现象蔓延。鼓励和支持工商企业发展适合企业化经营的现代种养业、农产品加工流通和农业社会化服务，向农业输入现代生产要素和经营模式。探索建立工商资本农地租赁风险保障金制度。我们认为农业与工商业一个本质区别就是农产品是生命体。从近百多年来的世界农业发展史来看，资本进入农业领域未必能提高农业的真实效益，需要说明的是这种效益必须考虑到生态成本以及安全成本。如果说农业效率的提高只出现在类似农垦这样的以农业为主业的组织当中。鉴于地理和气候以及物种的适应性，安全的农业需要的是精耕细作，而不是流水线式的管理，而且很多情况下，工业生产的复制性在农业里空间极小。农业是用心力劳作的产业而不是标准化的产业，真正胜任的仍然是本土千百年来长期耕耘的农户。对此很多舆论导向存在很大偏差。此外，从实践来看，资本下乡往往会把农民变成无产流民，造成社会的巨大震荡。改革的顶层设计在针对中国三农问题上尤其应当极为慎重地对待，以免再蹈分田到户时的简单、鲁莽弊病。事实上在日本工商资本下乡长期以来也是被严格限制的。

　　值得称道的几点。《方案》提出要培养职业农民队伍，吸引年轻人务农，建设高素质的农民经营队伍。这对于应对中国农村劳动力危机非常必要。但需要有力的措施，在目前低粮价和减少保护价收购的背景下尤为突出。另外方案提出加强农村基层党组织建设也很迫切。这有助于解决长期以来农村基层组织缺失、农村各种乱相肆意蔓延的问题。但前提是基层民主管理制度得以落实，这其实也是保障农村改革不走样，真正惠农的组织保障。

　　投资评级：综合来看，《方案》是以市场为导向，以市场来配置资源要素和允许资本下乡为切入点，设计未来的农业改革方向。目前来看，农业市场化趋势难改。当前农业政策频出，农业改革大势已定，势必对中国三农产生极为深远的影响。尽管农业多板块从行业角度来看受到冲击较大，且仍无回暖迹象，我们对今年农业政策年的判断不改，维持行业“看好”评级。

　　风险因素：政策落地可能遇到的阻力过大、农业政策存在的不确定性。