新能源汽车3月迎来政策+销量+业绩共振 9股新贵

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　　赢合科技:国常会力挺新能源汽车,高端锂电设备厂商受益

　　赢合科技 300457

　　研究机构：长江证券 分析师：邬博华,刘军 撰写日期：2016-02-25

　　报告要点。

　　事件描述。

　　近日,国务院常务会议从动力电池、充电基础设施、补贴政策等方面明确进一步推进新能源汽车产业发展,并提出加大对动力电池数字化制造成套装备的支持,新能源汽车及上游产业逐步迈向中高端。

　　事件评论。

　　本次会议再次明确对新能源汽车产业的支持,利好新能源汽车及上游锂电设备行业。具体来看:1)政策支持下,新能源汽车产销量有望维持高增速,行业景气攀升将带动锂电厂商持续扩产,进一步扩大对锂电设备需求;2)会议提出加大对电池数字化制造成套设备的支持,高端自动化锂电设备厂商将充分受益。

　　近期再签设备采购大单,16年业绩高增长可期。继15年7月与国轩签订亿元设备采购大单后再获近亿元大单,表明公司优质的产品服务为建立长期客户关系奠定了坚实基础。相比15年,本次合同标的涉及后端注液、清洗设备,产线扩张战略效果初显,合同金额占14年营业收入的40%。目前在手订单饱满,16年业绩有望实现高增长。

　　看好公司未来发展前景,逻辑如下:下游持续高景气:动力电池是电动汽车的核心部件,受益于新能源汽车的需求爆发及动力锂电池的技术突破,行业进入成长黄金期。

　　设备行业需求爆发:预计16年行业整体设备投入仍将继续增长,未来2年复合增速维持高位。

　　提高整体解决方案:未来将以动力电池生产设备为核心,布局“工业4.0”,打造锂电池设备行业整体解决方案提供商。

　　外延发展持续推进:或将在产业链上下游继续寻找合适标的,通过外延扩张促进公司发展。

　　业绩预测及投资建议:考虑国轩订单的签订与国家政策的利好,上调16年整体盈利预测。预计15、16年净利润约为0.6、1.2亿,EPS分别约为0.52、1.06元/股,对应PE分别为111、55倍,维持“买入”。

　　风险提示。

　　政策执行力度不达预期。