新三板首批扩容粉墨登场 5只概念股底部崛起

　　新三板不控制挂牌数量 扩容后首批260家下周登场

　　“新三板不会控制企业挂牌数量，自扩容后首个工作日(2012年12月31日)以来，全国股转系统公司从未停止过受理企业申报。”1月16日，记者从接近全国股转系统公司的知情人士处获悉，1月24日新三板扩容后首批260余家企业将举行集体挂牌仪式，其中包括19家来自山东的企业。

　　1月16日，是全国中小企业股份转让系统(俗称新三板)揭牌一周年。同日，全国股转系统公司与山东省金融办在北京正式签署战略合作协议。这是继新三板扩容后，全国股转系统公司首次与地方金融办签署合作协议。

　　据记者了解，在首批挂牌企业中，不乏达到创业板标准的企业，如贵州威门药业股份有限公司，该公司董事长梁斌在接受记者采访时说：“2001年我们就完成了股份制改制，本来是要在创业板上市，但因为之前IPO暂停，同时新三板门槛比较低，并且随着交易制度不断完善，交易也将逐步活跃，所以现在选择在新三板挂牌。”

　　此外，红豆集团旗下江苏红豆杉生物科技股份有限公司也将于1月24日挂牌，红豆集团总裁周海江在接受记者采访时表示：“原来计划是到海外上市，但今年新三板扩容后，我们选择在新三板挂牌。”

　　“之所以选择在新三板挂牌，一方面能提升和规范公司治理水平，另一方面还能提升公司在资本市场上的知名度。”周海江强调，最重要的是未来还可以转板到主板市场。

　　山东省金融办主任李永健指出，近年来，山东省金融办把推动多层次资本市场发展作为工作重点，努力把实体经济优势转化为资本竞争优势。山东省中小企业已达75万家，其中规模以上企业近5万家，上市资源后备库企业超过1000家，挂牌上市后备资源较为丰富，双方合作具有坚实的基础。

　　张江高科：租售小幅下滑，利息支出拖累公司净利润

　　主要分析：

　　1。前三季度，公司租售小幅下滑5%；本期租售毛利率较低且利息支出较多使得净利润降幅扩大至47%：2013年前三季度，公司租售收入小幅下滑，报告期内公司实现营业收入9.37亿元，同比降5.46%。同期，公司利息支出和汇兑损失较多使得报告期内公司实现净利润7921万元，同比降47.21%，降幅有所扩大。

　　2.2013年初，公司回笼部分股权，减持嘉事堂增厚业绩，增持小贷公司，提高资金使用效率：2013年7月，公司全资子公司张江集成公司公开转让了展想电子25%股权，转让价为1.82亿元，预计年底可实现净利润约1亿元。这将增厚今年公司的EPS约0.06元。2013年8月，公司半年报称，公司对张江小贷公司增资6209.736万元，增资后持股比例增至19.67%，该公司注册资本变更为6.1亿元。2013年10月，公司顺利实现协议转让上海复旦张江生物医药股份有限公司14.92%内资股股份。此次交易将产生净利润约7400万元。我们认为，这些举措将理顺公司投资，提高公司投资资金的利用效率。

　　3.2013年第三季度，公司签订3.63亿元物业建设转让合同，预计未来三年可增厚净利0.59亿元：2013年10月，公司全资子公司--上海张江集成电路产业区开发有限公司为卡尔史托斯内窥镜(上海)有限公司在上海张江高科技园区集电港B区3-6地块定制建造7#、8#楼。其中，7#楼建面5325平米，8#楼建面5585平米。标的房屋的转让价1.85亿元(包含装修款项0.2亿元)。未来将给公司带来净利润约3000万元。双方确认，竣工日不迟于2015年12月31日。2013年8月，公司全资子公司--上海张江集成电路产业区开发有限公司为上海韦尔半导体股份有限公司在上海张江高科技园区集电港B区3-8地块定制建造2#楼，建筑面积1.1万平。标的房屋的转让价1.78亿元(包含定制装修工程款项折合每平米1000元)。未来将给公司带来净利润约2900万元。项目将在不迟于2015 年6月30日交接。由此，我们预计上述项目将为公司合计贡献财务收入3.63亿元，预计将在未来三年产生净利润合计0.59亿元。

　　4.2013年，公司力争营收与上年持平。2013年，公司预算主营业务收入18 亿元以上，争取与2012年基本持平。

　　5。投资建议：租售稳健，“新三板”获批后投资收益增长，维持“增持”评级。公司实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务战略。随着园区获得“新三板”首批试点，公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务等方面持续获益。本期公司加快梳理股权投资项目和完善PE投资链，租售稳健且逐步提升工业用地容积率。我们预计公司2013、2014年EPS分别是0.24和0.30元，对应RNAV是11.28元。截至10月30日，公司收盘于7.62元，对应2013、2014年PE分别为31.83倍和25.69倍。考虑到公司参股多家高新企业，PE投资链条日趋完善，“新三板”获批试点后投资收益增长潜力大，我们以RNAV的8.5折，即9.58元为公司6个月的目标价，维持公司“增持”评级。

　　6。风险提示：行业面临加息和政策调控两大风险。(海通证券)