超七成软件类A股公司业绩增长 布局13股博收益

　　超七成软件类A股公司业绩增长

　　卫士通和天泽信息提出并购再融资计划

　　据统计，在深沪两市中属于软件开发行业的A股公司中，有73%的公司预计2013年业绩将出现正增长。而其中两家增速名列前茅的公司也同时提出了并购再融资计划。

　　按照申银万国的行业分类，共有32家A股公司属于软件开发行业，其中有30家公司公布了2013年全年业绩的预期。统计显示，有8家公司预计业绩同比将出现下滑，下滑最严重的是汉王科技。该公司预计全年亏损1.7亿元至2.1亿元，而2012年度实现净利润1152.7万元。

　　而业绩较好的则是超图软件和久其软件。超图软件预计2013年全年利润为5200万元至5800万元，2012年为537.13万元。而久其软件的2013年净利润同比增长超过200%。不过，软件行业2013年业绩情况似乎没有太多细分领域的共性可循。

　　例如同属地图行业的超图软件增长较快，而更接近消费者的四维图新则业绩疲软；网络安全领域的任子行业绩不佳，而卫士通的业绩却大幅增长。同时，基本上处于同一细分行业内的同花顺和大智慧的业绩走向也呈现背离的情况。软件行业在2013年似乎并没有呈现出细分行业的发展规律，单家上市公司的业绩趋于分化。

　　另外一个值得注意的情况是，计划再融资的软件公司均业绩较好。统计显示，仅次于超图软件和久其软件、预计业绩增长较多的软件类公司是卫士通和天泽信息。

　　其中，卫士通在2013年11月公布定向增发方案，拟收购大股东持有的移动通信安全和安全芯片资产。而天泽信息则拟以现金及发行股份的形式收购作为商业智能系统解决方案提供商的现代商友软件集团有限公司全部股权。

　　公开资料显示，这两家公司所收购的资产主要是目前尚未涉足的领域。卫士通通过收购可以填补在移动互联网安全领域的空缺，而天泽信息的收购可以弥补公司软件研发方面的短板。

　　有分析认为，这两家公司之所以在2013年取得较好业绩，主因是开拓大客户和发现新需求，而资产收购计划将与公司现有业务实现互补，未来将发挥出相当的协同作用。

　　榕基软件：13年蓄力发展14年起锚远航

　　榕基软件002474计算机行业

　　研究机构：宏源证券分析师：易欢欢，姜国平撰写日期：2014-01-19

　　投资要点：

　　公司13年在新产品新业务等方面做了大量的研发和布局，有望在14年产生成效，推动业绩恢复增长。

　　报告摘要：

　　金质与安防带来新的增长点。2014年预计金环工程、天平工程将会稳定发展。而金质工程中公司参与的核心业务平台E-CIQ工程有望在2014年上半年上线，会带来三方面机会：一是未来硬件平台招标的参与；二是与主干系统相关的系统的升级改造以及新建；三是在金质领域影响力提升带来的三电领域市占率的提升。公司获得了安防领域的资质，未来有望在福州市的安防项目中有所收获。在电子政务领域公司经过长期的积累拥有较为完善的开发平台，未来有望通过合作伙伴的模式进一步拓展全国市场。

　　电网电子文件管理业务期待突破。公司通过参与电网客户的协同管理平台业务与电网客户建立了良好的关系。14年公司在电网客户的电子文件管理业务可能有所突破，打开另外一个规模超过2亿的市场。

　　挖掘客户需求，提供增值服务。公司在三电领域积累了4万多家进出口企业用户，由于业务的特殊性，公司用户具有较高粘性。公司围绕这些企业用户的需求开发出了很多增值服务，如易检、易表、易查等。未来随着用户数的积累和新需求的发掘，这块业务将是公司未来发展的重要亮点。

　　投资建议。盈利预测2013-2014EPS0.33,0.44元，维持“买入”评级。

　　华宇软件：法检业务稳健增长，关注食品安全市场启动

　　华宇软件300271计算机行业

　　研究机构：长江证券分析师：马先文撰写日期：2014-01-21

　　事件描述

　　公司发布2013年业绩预告，实现归属于母公司所有者净利润为1.19~1.29亿元，同比增长20~30%，基本符合预期，我们有如下点评：

　　事件评论

　　传统法检业务保持稳步增长，非法检政府业务快速扩张。法院和检察院是公司主要客户，收入占比约85%，对于该领域公司未来两年的增长主要有两个支撑：(1)根据IDC预计，法院检察院2012~2016年IT投资规模的复合增长率约为15%，公司作为龙头企业有望超越行业平均增速达到15~20%(公司在法院和检察院系统的市占率约40%)；(2)十二五以来“天平工程”(国家司法审判信息系统工程)逐步推进，目前基本进入具体实施阶段，我们判断行业投资额超过30亿元，其中软件部分超过15亿元，具体需求或在14~15年集中释放。除法检外，公司在税务、司法监狱等领域逐步加大布局力度，其中公司借助法院和检察院的客户优势，逐步建立了与司法部、监狱等行业的合作关系，其中监狱信息化业务近年来保持翻番增长趋势。

　　食品安全溯源行业容量巨大，百亿市场或将逐步启动。公司食品安全业务主要包括面向政府的监管业务、面向企业和政府的食品追溯业务以及面向公众的食品安全云服务平台。目前主要有两个看点：(1)行业启动概率较大。据了解目前部分地区食品药品监督局机构调整完毕，进入实质运行阶段，其他部分食药局处于机构调整和预算编制阶段，预计14年项目招标序幕有望开启。(2)公司先发优势显著。2011年底政府将食品安全追溯提上议程，而航宇金信已经前瞻性的予以布局，目前公司相关产品标准化程度已大幅领先于其他竞争对手。

　　商业智能业务尚处于用户积累和数据挖掘阶段。国内BI软件主要是外资品牌占据主导地位，我们判断随着软件国产化大趋势，国产BI软件龙头企业有望受益。子公司亿信华辰经过06年~11年研发积累形成了比较完善的产品并进行全国推广，目前已经覆盖了税务、社保、银行等领域。基于BI市场接受度和现有市场格局，我们判断亿信在14年仍处于用户积累和数据挖掘阶段，或继续保持小幅增长。

　　盈利预测：我们判断公司13~15年EPS分别为：0.83、1.03和1.33元，维持推荐评级。