超七成软件类A股公司业绩增长 布局13股博收益

　　远光软件：非电行业突破又下一城，借力“政民通”打开智慧政府广阔空间

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　　研究机构：长城证券分析师：刘深撰写日期：2013-10-16

　　事件：日前，国内企业管理软件的领军品牌远光软件与国家信息中心就智慧城市中智慧政府之“政民通平台”项目达成合作协议。至此，远光软件将作为中国智慧城市发展研究中心在该领域的示范重点合作企业，携手推动“智慧政府”建设。

　　点评：

　　非电行业拓展又下一城，新产品新市场筑未来空间：公司在深耕原有电力市场的基础上，深入思考不同行业及产品间的共性，不断寻求非电市场的机会。报告期内，公司分别签约珠江投资燃料管理项目、中国盐业内控项目等非电市场项目，成功实现了公司产品的跨行业渗透，国资委主推的基建内控产品在国电试点成功之后，未来也有望推广至其他央企。此次“政民通”与国家信息中心的合作是远光跨行业拓展的又一个里程碑。对于远光来说，政民通项目再次证明了公司是一个富有创新开拓基因的科技企业，虽然短期对业绩增厚有限，但我们认为新产品新市场将为不断为远光打开更为广阔的市场空间。

　　“政民通”契合国家民生信息采集需求，未来全国推广可期：该平台采用云计算、移动互联网、大数据分析、微内核系统插件和服务集成等先进技术，建立了移动政务服务共享中心云平台、移动端设备APP应用，以智能手机等移动终端为载体，保障全体社区居民参与社区管理，享受各种便捷的公共服务，如办理证件、缴费、社保基金服务等。该平台集政务服务前臵、便民服务分享与互助、征集民意为一体，通过手机实现全天候一对一的政民互动。珠海作为首批90个国家智慧城市试点单位之一，“政民通”移动平台项目是创建平安珠海十大项目工程“信息网络服务保障工程”的子项目之一。公司从2012年四月开始为珠海市建设该移动平台项目，平台基于实名制，契合国家相关部门对大规模民生信息采集的迫切需求。目前该项目已在珠海市进行前期试点，未来全国有望大规模推广，公司未来有望随着项目的铺开获得更多的订单。

　　与规则制定者合作，借力“政民通”打开“智慧政府”广阔空间：国家信息中心直属国家发改委，是国家经济信息系统和国家电子政务外网系统牵头单位，也是国家智慧政府建设的理论研究单位，可以说是智慧政府建设的规则制定者。远光软件借助“政民通”项目，与国家信息中心密切合作，将信息化与政府管理深度融合，未来有望与国家产生进一步的合作。十二五期间，智慧城市的总投资规模达2万亿，智慧政府作为智慧城市的重点建设领域之一，投资规模估计在千亿级别，我们认为远光将借力“政民通”打开未来“智慧政府”建设的广阔空间。

　　“政民通”提升公司估值向上空间，维持“强烈推荐”评级：我们看好公司的长期价值，2013年H2将是公司电网侧增速拐点，新产品新市场将不断打开市场空间。不考虑“政民通”业务带来的业绩增厚，预计公司2013-2014年EPS分别为0.81元，1.06元，我们认为“政民通”将提升公司估值向上空间，我们维持“强烈推荐”评级，3-6个月目标价25元。

　　风险提示：电力行业投资低于预期，人力成本上升过快

　　广联达：业绩再超预期，新产品贡献提升

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　　研究机构：宏源证券分析师：易欢欢撰写日期：2013-10-14

　　紧抓市场机遇，需求工具类产品收入如期增长。12年到13年随着推进更新清单的省份数量越来越多，公司抓住了新标准执行带来的产品更新需求实现工具类产品持续大幅增长。预计更新需求将持续到14年，因此公司工具类产品业绩今明两年增速有保障。

　　大力推广新品，新产品增速超预期爆发。公司对于建筑行业信息化理解透彻，在稳固工具类产品龙头地位的同时大力推进行业的信息化进程，从工具软件延伸到项目管理软件、BIM和相关材价产品。公司报告期加大力度进行了新产品的推广，营销效果明显导致新产品业务增速超出市场预期。

　　国家支持软件创新，深化行业服务实现长期发展。从特一级资质到中央政治局集体到中关村学习都体现了领导层对于创新发展战略的高度重视，因为我们预计未来创新性软件公司的政策环境将进一步优化。公司作为建筑信息化领域龙头，在推动行业信息化进程的同时，开始通过提供全产业链产品深度绑定客户，从工具类软件到决策类软件，并且衍生出材价信息服务等新模式，未来有望成长为建筑信息化平台型企业，通过新业务转型实现自身持续高速发展。

　　我们预计13/14年EPS分别为0.79/1.10元，给予6-8个月33元目标价。维持“买入”评级。

　　卫宁软件：业绩符合预期，加速成长之路仍将持续

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　　研究机构：光大证券分析师：浦俊懿撰写日期：2013-10-14

　　事件：

　　公司发布三季报业绩预告，预计1-9月份归属母公司股东净利润将增长35%-55%，达到4550万元-5220万元左右。

　　业绩符合预期，加速成长之路仍将持续

　　我们认为公司此次预告业绩符合我们预期。我们在年初时先于市场判断公司今年将迎来业绩增速的向上拐点，目前相关结论已得到较好验证。从单季度的角度来看，预告区间对应的3季度单季净利润增长大约为24.6%-69.5%，我们预计最终结果将处于中位数以上，继续呈现业绩增速逐季提升的趋势。我们认为公司业绩的加速上升，一方面是因为医疗信息化行业在政策驱动与医院内生需求的带动下继续快速发展；另一方面是由于公司前期跨区域扩张的努力已初见成效、费用增长高峰即将过去。我们认为相关因素将支撑公司未来数年的高速成长。

　　医疗大数据业务将逐步清晰，外延式扩张将是未来方向

　　公司去年成立了控股子公司上海金仕达卫宁信息科技，进行临床知识库方面的积累与研发，并已经在部分地区进行了试点。我们认为，由于公司在临床路径、知识库等领域的积累在国内处于领先水平，而相关业务与区域医疗、临床信息化等公司原有业务能够形成较好的协同，因此，公司未来在医疗大数据应用方面有着独一无二的优势，相关业务将逐步清晰，成为公司的重要看点。另一方面，我们认为医疗信息化行业目前竞争格局较为分散，未来将在行业门槛逐步提高以及竞争加剧的情况下走向集中，卫宁作为上市公司，在并购渠道等方面具备较强优势，我们认为目前公司外延式扩张之路尚未启动，但未来一定会成为成长的必由之路。

　　维持买入评级，目标价70.0元

　　我们认为行业的快速发展以及公司费用压力下降保证了公司未来的高速增长，而医疗大数据以及外延式并购之路逐渐开启将给公司带来更大的空间。暂不考虑后两方面的预期，我们维持公司2013-2015年EPS分别至0.80元、1.33元和2.10元，维持公司买入评级，目标价70.0元。

　　风险提示：

　　成长股整体估值下移风险。