明日机构看好十大热点板块

　　保险行业3月投资策略：网销渠道暗藏机遇

　　来源： 长江证券撰写时间： 2014-03-08

　　意健险搭网销渠道PK互联网理财产品

　　本月新推保险产品最大亮点在于销售模式的创新，通过互联网渠道销售健康险和意外险是本月重要议题。泰康人寿推出“求关爱”险，利用微信平台采用“微互助”的销售模式，赢得很高的市场关注度。生命人寿通过淘宝渠道销售“好阿姨”保姆险，满足互联网用户需求。互联网销售平台产品简短明了，投保方便快捷，成本低廉，兼顾了消费者和公司的利益，预期14年互联网保费增速超过50%。网销意健险成为PK互联网理财产品的利器，并且2月理财产品呈现量价齐跌的趋势，网销保险竞争力提升。2月银行理财高收益产品规模占比在下降，收益率5%以上的产品占比下降至79%，收益率下降至5.97%-6.19%；新发信托规模173.6亿元，环比下降65.6%，月度平均产品收益率8.22%。

　　2月开门红股市遇冷保险股跑输大盘

　　2月沪深300下跌1.07%，保险wind指数下跌1.35%，保险表现弱于银行和大盘，强于券商。从个股来看平安和太保分别下跌1.64%和1.71%，人寿上涨0.95%，新华涨跌幅为0.00%。保险公司逐步试水互联网，开发更多销售平台；同时保监会提升投资比例上限、规范高现价产品，均有助于行业的长远发展。

　　2月债市继续回暖，险资大幅增持国开债

　　2月流动性仍保持相对宽松。从收益率变化来看，债券收益率整体下滑，其中企业债和中票收益率下降幅度最大，其下降幅度分别为44-100bps和33-90bps。债市格局转暖，保险机构持债规模环比提升，期末余额约2万亿，较1月环比上升0.5%，增加约101亿元。险资大幅增持国开债，增持109万亿，占比达到30%，同时略减持企业债和进出口银行债。

　　投资策略及建议

　　我们上调行业至看好评级。主要基于三点：1、开门红目标达成，预计保险公司将加快产品调整，新产品尤其是健康险和年金类费改新产品有望在3月中下旬开始推出，价值类产品的销售有望给公司带来新增长和新估值；2、看好保险行业年报行情，预计内含价值和新业务价值增速有望表现较好；3、看好互联网快速发展给保险公司带来的新机遇。我们强调跟踪产品的重要意义，注重2014年各保险公司产品战略的不同之处，看好在产品销售和产品战略方面表现较好的中国平安和中国人寿。