明日机构看好十大热点板块

　　2014年原料药行业3月投资策略：抗生素出口回暖

　　来源： 上海证券 撰写时间： 2014-03-07

　　主要观点

　　维生素指数创历史新高。3月6日维生素指数为1106点，创下周期内的历史新高，较2013年09月12日最低点903点上涨了22.48%。维生素行业指数的持续升温，分产品来看，主要是维A的价格上涨。

　　抗菌素原料药出口回暖。

　　2014年1月，抗菌素化学原料药出口持续回暖，抗菌素原料药价格环比上涨4.52%，出口数量环比小幅上涨0.99%，同比上涨11.72%。出口金额环比上涨5.55%，整体来看，抗菌素化学原料药的出口正在走出低谷。

　　原料药行业增速收窄，利润率改善。2013年12月，我国化学原料药制造行业出口交货值累计同比增长1.45%，略有好转。化学药品原料药制造行业收入同比增长13.73%，收入增长率略有下滑，利润总额同比累计同比增长14.13%，行业的销售利润率持续改善，达到7.45%。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持原料药行业“中性”评级

　　我们依然维持原有判断，由于下游养殖行业的惨淡，对饲料用维生素的需求减少，从而整个大类维生素行业依然看淡，但是部分品种价格有望继续强势，主要关注维生素A，对3月维生素行业维持“中性”。抗生素行业出口有回暖迹象，并且由于上游原材料价格的坚挺拉动整个头孢类产品提价，对此类原料药企业构成利好，细分行业里建议关注的是激素产业中原材料(皂素、双烯)价格的下跌带来的成本下降，关注公司为仙琚制药。