券商评级：调整一步到位 22股将成反弹领头羊

　　　　新时达:致力于机器人的发展,未来公司业绩将会持续增长

　　类别：公司研究 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：刘孙亮 日期：2014-03-17

　　投资要点

　　公司发布2013年年报,报告期,公司实现营业收入10.00亿元,同比增长19.05%;实现营业利润1.63亿万元,同比增长18.90%;实现归属于母公司所有者的净利润1.66亿元,同比增长22.69%;基本每股收益为0.47元,较上年同期增长了20.51%。同时,公司2013年利润分配预案为每10股派1.5元(含税)。

　　机器人的发展将成为大势所趋。国际工业机器人市场在09年以后呈现出良好的增长态势,2011年更是达到了历史新高,超过了16万台。2012年虽下滑至159000台左右,但仍保持了09年以来的良好增长,成为11年后的历史第二高。就我国的情况来看,2013-2016年IFR预计的工业机器人总增长高达52%,年均增长在17%左右,仍将是全球增长最快的市场。同时,作为全球最大的消费市场,随着国内中产阶级的出现,未来对于消费服务、医疗服务、高品质生活的追求也是巨大的,这一切都将推动我国制造企业的自动化进程。

　　公司是国内最大的电梯控制系统配套供应商,并且市场占有率在过去几年内一直为国内第一。随着国家保障房的大力建设,电梯行业将会引来新一波的需求量。由于公司长期耕耘于电器行业,上下游客户群的关系相对稳定;并且目前国家大力发展机器人的时代已经来临,公司正在将研发重点转移至机器人领域,因此我们预计公司机器人销售增长率将保持在20%以上。未来业绩将持续增长。

　　盈利预测与估值:综合考虑公司未来具体发展情况和行业景气度,我们认为公司各项财务指标均处在行业的领先水平。而且国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2014、2015年公司的EPS分别为0.58元、0.78元,所对应的PE分别为31.47x和23.36x。