券商评级：廉价筹码需握牢 25股欲迎翻倍空间

　　　　江海股份:意向转让股权,聚焦主业

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：高小强 日期：2014-03-20

　　事件描述

　　江海股份今日公告,鉴于本公司发展战略已明确,为实现战略聚焦,集中优势资源提升主营业务的经营能力,本公司拟出售所持有的托普公司60%股权。 经协商,深圳新宙邦科技股份有限公司(新宙邦)有意收购托普公司60%股权。协议股权的转让价款为人民币1500万元。

　　事件评论

　　南通托普公司产品为酚醛盖板,是公司螺栓式铝电解电容器的辅助材料之一,为聚焦电容主业,确立铝电解电容器、薄膜电容器和超级电容器三大产品群的发展战略,公司出售托普公司的部分股权,整合资源和投入在电容主业上。

　　目前公司的铝电解电容连续保持国内第一,工业类电容器主要用于变频器、工业控制、电梯行业、通讯电源、轨道交通等方面,拥有客户ABB、西门子、施耐德、 APC、通用、林肯电气,富士电机、三菱等。薄膜电容2008年进行研发,引入日本专家,现有生产线两条,五月底会有四条生产线,目前薄膜电容器送样60家国内外知名公司,合肥阳光、英威腾、松正科技等公司已通过认证。公司与ACT合作的锂离子超级电容器预计四月份将会出样品,主要领域是为电动汽车、新能源方面。

　　公司已形成清晰的产品发展战略:以铝电解电容为基础,重点发展高压薄膜电容以及锂离子超级电容。我们预计,高压薄膜电容从2014年第二季度开始贡献业绩,锂离子超级电容从2015年开始贡献业绩,公司业务未来几年将呈现多点开花的良好局面。

　　公司本次股权转让收益会增加2014年净利润,我们上调公司2014年盈利预测,预计2014年、2015年公司EPS分别为0.94元、1.29元,目前股价对应的PE分别是29.7倍、21.6倍,维持“推荐”评级。