券商评级：二八转换暗藏玄机 25股迎华丽转身

　　　　青岛金王:蜡烛王转型化妆品O2O网络销售

　　类别：公司研究 机构：东兴证券股份有限公司 研究员：杨若木 日期：2014-04-02

　　公司实现营业总收入145,400.14万元,较上年同期增长2.03%,其中外销收入较上年同期下降11.69%,内销收入较上年同期增长15.71%;营业利润6111.72万元,较上年同期下降3.40%;利润总额6240.62万元,较上年同期增长1.10%;净利润5420.57万元,较上年同期增长3.52%,每股收益0.17元。分配方案每10股派0.60元。

　　金王经过了布局植萃集,收购悠可37%的股份,开始逐步转型,从过去以工艺蜡烛为主业转型为化妆品的销售类型的企业,未来公司的重要看点在收购的杭州悠可的成长性。公司是全球的工艺蜡烛的龙头企业,受益于国外在节日对蜡烛的需求,该业务会稳定增长。我们测算青岛金王业绩悠可的按照业绩按照对赌协议公告,综合考虑,预计14-16年的每股收益分别为0.23、0.28、0.35元,目前价格为11.65元,维持“强烈推荐”评级。