北京车展引爆购车狂潮 八股值得重点关注

　　编者按：以“汽车让生活更美好”为主题的2014北京国际汽车展，将于4月21日-29日在北京中国国际展览中心新、老展馆同时拉开大幕，一场精彩纷呈的汽车视觉盛宴即将开启。不少消费者正静待北京车展优惠“红包”。业内人士预计，车展之后，一轮新的购车高潮即将到来。

　　北京车展或引爆新一轮购车潮

　　“心动不如马上行动，看完车展就买车”，面对即将开幕的2014北京国际汽车展，这句话道出了不少消费者的心声。

　　以“汽车让生活更美好”为主题的2014北京国际汽车展，将于4月21日-29日在北京中国国际展览中心新、老展馆同时拉开大幕，一场精彩纷呈的汽车视觉盛宴即将开启。不少消费者正静待北京车展优惠“红包”。业内人士预计，车展之后，一轮新的购车高潮即将到来。

　　新能源车备受瞩目

　　北京车展已成为全球参展品牌最多、最全的汽车展会之一。根据目前披露的车型统计，2014北京车展共有14个国家和地区的2000余家厂商参展，本次车展将展出多达1132台A级车型，全球首发车118款，其中跨国公司全球首发车31款、跨国公司亚洲首发车45款、概念车71款、新能源车79款。

　　中国证券报记者前去车展“探营”发现，概念车、新能源车成为本届车展的焦点。本次车展上，丰田展出了FCV概念车，这是一款搭载氢燃料电池的纯电动车型。此前丰田已经宣布，丰田量产的燃料电池车型将于2015年登陆美国市场。资料显示，丰田曾展出的燃料电池车仅需3到5分钟就能加满氢气，加满一次能连续行驶约480公里，从静止状态加速到每小时100公里用时约10秒钟。实现零碳排放，尾气只有水蒸汽。丰田还表示，由于技术的进步，这款车的成本已比2002年的原型车降低约95%。

　　腾势汽车、朗世电动车等新能源车型也将亮相。正如一位汽车业内人士所言：“燃料电池汽车将是我们的未来汽车，这一天的到来将会比许多人认为的都要早，这种汽车也会比大家所预期的更普及。”

　　此外，小型SUV仍热度不减。在北京车展的现场，可以看到众多的小型SUV。除了此前已经上市的长安福特翼搏、上海通用别克昂科拉，还可以看到北京现代的ix25、雪佛兰创酷、Jeep自由侠以及本田的小型SUV的身影，这些车的上市计划已经被提上议程。

　　为了让参观者更好地参与体验，本届车展在场馆内新增了车辆动态展示区。与传统的汽车静态展示不同，动态展示和体验能够让消费者直接参与，观众可对车辆的技术特点、智能化及产品文化方面进行零距离感受和体验，从而形成独特的产品回忆。不仅如此，展区还新增了引导和指示标识系统等大量服务设施，以改善和提高现场服务。

　　或掀起购车热潮

　　车展作为车市的头等大事，是掌握新车信息的最好场所和时机。在车展上，各大商家会争相拿出自己最得意、最有竞争力的产品来展示。因此，每年的车展都让消费者充满期盼：到底会有多少款心仪的车出现在眼前？

　　带着这样的期盼，不少消费者打出“看完车展再买车”的行动计划。尤其准备今年购车的消费者更是如此。

　　在车展展馆外，提前目睹车市风采的消费者络绎不绝。“从来没有像现在这样期盼北京车展。”准备买某款SUV车型的张先生去年11月成为幸运的中签者，由于中签时间短，他没有在年底促销时出手，而是选择观望。

　　让张先生没想到的是，往年连续下跌的新车价格在马年却踩了刹车，春节后该款SUV车型不仅没有继续优惠，而且因为厂商提高了置换补贴，4s店将新车促销力度从12000元降至10000元。

　　由于中签有效期仅有半年，因此张先生开始考虑其他品牌车型，但其他车型的情况也大致相同，整体价格均有回收。“销售人员建议我到北京车展看看，应该有促销。”听了销售人员的建议后，张先生决定在北京车展时购车。

　　除了准车主外，有置换需求的车主同样按捺不住，提前“探营”车展。他们希望在此次车展上“淘”到喜欢的车型，尽快出手手中的车，防止二手车贬值。

　　事实上，经销商们也对北京车展抱有极大期望。很多经销商希望汽车厂商能在车展时给予销售补贴。

　　业内人士估计，车展之后，一轮新的购车高潮即将到来。历年北京车展上，汽车厂商都会通过购车送礼包形式促销，在今年新车价格比较稳定的背景下，大多数消费者处于持币待购状态，等待车展时收获优惠礼包。

　　重视汽车文化需求

　　面对车展可能引发的购车热潮，业内专家指出，未来车展应更多体现汽车文化需求，让汽车文化回归其被重视的本质。

　　一位汽车业内专家表示，以精品概念为例，现在汽车市场的新车层出不穷。据不完全统计，2013年国内市场推出的新车多达几百款，甚至同一种类型产品，出现数家生产企业的局面。因此，面对新车展，更需要对新车建立比较层面的标准、具备更好的精品推广意识，引导消费者对新车有一个崭新的认识。

　　同样，在新能源汽车越来越成为大趋势的背景下，无论是汽车消费市场还是消费者，都需要对新技术有一个重新看待的过程。只有这样，新技术的推广与普及，才能够真正落实到位。否则，展会往往形式有余而内容不足，不仅让观赏者有走马观花的感觉，也白白丧失了展示汽车文化的大好机会。

　　也有专家表示，应该将行业政策更好地融入到车展中，利用车展释放政策信号。例如对公车的具体要求变化、对新能源车鼓励的细化方式以及对服务标准的重新定位等等，只有让消费者洞悉汽车新政，才能让消费者在车展中更加有的放矢地去了解汽车与自身的关系。

　　此外，在车企推新车方面，怎样寻求与消费者更新颖的互动，如何将促销产品变成促销文化，也应成为车展舞台的要点所在。

　　一汽轿车：关注今年新上市车型

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　　研究机构：招商证券分析师：汪刘胜，方小坚 撰写日期：2014-04-02

　　事件：

　　公司近期发布2013年年报，全年实现营业收入296.8亿元，同比增长26.9%；归属于母公司净利润10.1亿元，合EPS0.62元，同比增长233%。其中Q4实现收入86.9亿元，同比上升65.5%；归属于母公司净利润2.29。亿元，合EPS0.14元。公司计划每10股派息0.19元(含税)现金股息，占当年净利润总额3.1%。

　　评论：

　　1、日元贬值、产能利用率提高带来毛利率上升

　　2013年公司整车销售超过24万辆，同比增长34.8%，营业收入同比增长26.9%。新车型X80的成功推出是主要增量来源，其价格较低逐季拉低单车均价。去年公司整体毛利率提升近8个百分点至23.4%，我们认为毛利率上升的主要原因是与日元大幅贬值、产能有利用率提升及2012年底折旧政策的变更有关。

　　2013年日元对人民币贬值超过20%；销量提升带来产能利用率从2012年42%上升至2013年底的57%；折旧政策变增加2013年净利润约2.6亿元。今年公司产能利用率仍然有望快速上升，需关注日元汇率波动的风险。

　　2、今年看点是新马六Atenza和CX-7上市

　　公司从去年逐步进入新产品投放期，新车型X80和改款车型B50均均取得良好成绩。展望2014年，公司将陆续投放新马自达6Atenza、奔腾B70改款、马自达SUV车型CX-7。我们预计公司今年销量将超过33万辆，同比增长35%，今年新车型上市将带来车型结构上移和单车均价的提升。

　　3、投资建议与风险提示

　　日元贬值和产能利用率提升带来公司去年毛利率大幅提升，X80将继续带来较高增量，新马6Atenza和SUV车型CX-7表现值得期待，产能利用率仍将继续上升。集团整体上市是大势所趋。我们预计14、15年EPS为0.82、1.10元，当前股价对应PE为12.5和9.3倍，维持公司“审慎推荐-A”投资评级。主要风险在于日元汇率大幅波动和新产品推广低于预期。