券商评级：惊天逆转已完成 22股暴涨引擎启动

　　国金证券:海外平台助力导入国内外高端客户

　　类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：贺立,杨建海 日期：2014-05-12

　　公司拟从关联方收购粤海证券及粤海融资:国金证券拟分别以1.8亿港币和0.1 亿港币分别收购香港粤海证券99.99%的股权及粤海融资99.99%的股权,国金证券大股东长沙九芝堂的董事魏峰同时也是标的公司控股股东Beston Management Limited 的董事,因此本次交易构成关联交易。本次交易尚需以下审批程序:1)股东大会审批通过;2)证监会及有关外汇管理部门的批准或登记;3)标的公司的股东及董事会审议通过;4)出售方或标的公司取得有关部门的批准。

　　为向互联网金融转型增加新的用武之地:沪港通开通背景下,沪股通剔除重复标的后共有571 只股票,占上交所股票只数的60%,过去一年日均交易额745 亿人民币,占沪市成交额的75%。沪深低估值蓝筹对海外投资者吸引力明显,粤海证券业务资格齐全且粤海证券及粤海融资均具有香港放债人牌照,国金证券收购粤海证券及粤海融资后将具备服务全球投资者的通道,也为其向互联网金融转型增加新的用武之地,或将建立协同、稳固的海内外平台。

　　有望借助“自选股”导入国内国际高端客户:腾讯自选股是目前国内唯一免费提供全球实时数据的移动端交易软件,且正在逐步强化其特有功能,预计未来将深受海内外投资者青睐。国金证券是“自选股APP”上位列第一的合作券商,新增香港券商牌照后,无论是从国内投资者投资港股(预计是港股通额度之外)还是从海外投资者投资A股来看,都有望为国金证券导入大量增量客户。且这部分客户多是高净值客户,增值服务开发空间大,有望为国金证券带来丰厚利润。

　　投资建议:收购海外券商打通了国金证券的境内外通道,为其向互联网金融转型增加新的用武之地,且借助“沪港通”政策及“腾讯自选股”有望导入国内国际高端客户,增值服务空间大。公司全力向互联网金融券商转型,我们预计其后续还将陆续推出精品互联网金融产品,可转债亦发行在即。我们维持公司买入-A 的投资评级和32 元的目标价。

　　风险提示:整体投资环境恶化,风险厌恶度显著提升。