券商评级：大盘将迎春天 15股上涨空间超预期

　　大北农:站在移动互联浪潮风口的“猪”!

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：吴立,张婧 日期：2014-05-14

　　大北农发展战略:打造高科技、互联网化、类金融的现代农业服务商

　　1、大北农坚持科技服务农业,提倡知识创新农业。2、建立以互联网为工具、培训为手段、服务为内容、产品为载体、服务人才为主体全新的知识型服务网络体系。3、创新互联网服务农户平台,提出智慧大北农战略,集合事业伙伴和猪行业大数据,发展基于(移动)互联网的智慧金融系统,创新农村融资服务体系。

　　时代变革:产业互联网时代来临

　　1、过往20 年为消费互联网时代,互联网以终端用户为中心,以消费为主线,迅速渗透进人们生活的各个领域,已深刻影响着我们的消费习惯。2、产业互联网悄然到来,未来互联网还将以生产者为中心,改变产业生产者行为,体现在互联网对产业的生产、交易、融资、流通等各个环节的改造,以提升生产者运营效率。成为产业互联网BAT 的特征:1)具备互联网思维并提供互联网服务能力。2)在产业链中具有优势地位。

　　3)生产者用户资源丰富。

　　大北农:有可能成为农业产业互联网中的BAT!

　　1、公司倡导的文化理念具备互联网思维:创新、充分授权、平台、去中心化。2、大北农提出事业财富共同体概念,经营由卖产品向卖服务过渡,从融资、技术、产品、财务、管理、信息上为经销商提供创业服务平台。3、提出智慧养猪,打造正能量的养殖行业生态系统,为养殖户提供全方面养殖服务,以改善养殖生态,提升养殖效率。

　　公司盈利预测及估值

　　我们预计公司2014/15/16 年实现销售收入233/330/450 亿元,增速为40%、42%、36%。EPS 为0.65/0.94/1.27 元,增速为35.8%、44.0%、35.8%。随着公司互联网化进程加快,估值水平将大幅提升,给予14 年EPS 对应30 倍PE,给予“推荐”投资评级。

　　主要风险因素:1、公司互联网化产品服务推广不及预期 2、公司业绩不及预期 3、养殖行业景气度下降