明日重点关注集合：市场普涨喜迎两会 看好6板块44股

　　通信设备及服务行业：FDD牌照落地，力促信息消费升级，推荐9股

　　工信部为电信、联通颁发FDD牌照。2月27日下午，工信部官网正式发文为中国电信、中国联通颁发FDD牌照，支持企业结合自身实际情况，统筹推进4G融合发展，促进信息消费。我们认为，此次牌照的发放符合市场预期，将有助于在在未来2-3年维持通信行业高景气，同时为云计算、工业互联网、大数据等新兴业务的发展奠定基础。

　　平衡三大运营商，为拉动信息消费奠定基础。从时点上看，FDD牌照的发放在“宽带中国2015”规划之后，在“两会”之前，我们判断政府在十三五期间将以拉动信息消费为重点，而4G将是重要基础。从发放对象上看，此次牌照并没有发给中移动，我们认为主要是出于平衡竞争格局的考虑。截至1月底，中移动4G用户数已达1.07亿，4G基站达70万座，先发优势明显；而中联通在2014年以来用户增长持续承压，2015年1月净增用户数仅8.3万。此外，考虑到铁塔公司已快速投入运营，且未给中移动颁发FDD牌照，其要获得竞争优势只有聚焦于TD-LTE网络的运营，从另一个角度也鼓励了TD发展。

　　与市场不同观点：4G之后更看重工业互联网、云计算和融合通信。参考美国发展的经验，4G的成熟将成为新技术、新模式崛起的前提，工业互联网、云计算和融合通信机会凸显。

　　1)在2月26日工信部颁发的“宽带中国”规划中额外新增了智能制造和工业互联网的发展目标，我们认为当网络环境逐步成熟之时，要考虑的不仅仅是提升C端用户体验，更要将其作为基础设施，提升工业生产效率，这也是克强总理不断强调“两化融合”的具体体现。

　　2)4G虽提供了通信“高速公路”，但面对各类流量应用的崛起，必须有云计算平台的支撑，包括IDC基础设施等。

　　3)当前4G与2G/3G还需依靠“语音回落”技术，未来将逐步向VoLTE演进，这使融合通信的大规模应用成为可能。

　　投资策略：中国联通与主设备商短期受益，新兴行业长期看好。我们判断FDD牌照的发放将对中国联通形成最直接的刺激，而4G投资的持续也对主设备商(中兴通讯、烽火通信)未来2-3年业绩构成支撑，但考虑到市场此前已对牌照发放形成了一定的预期，因此超预期空间不大。4G子领域方面，随着室内覆盖需求的提升，网优作为后周期行业将继续复苏，推荐梅泰诺、奥维通信、宜通世纪。长期而言，我们更看好工业互联网、云计算等新兴行业的发展空间，随着两会及未来十三五的到来，我们预计后续支持政策将陆续出台，推荐中恒电气、佳讯飞鸿、东土科技、东方国信、鹏博士和键桥通讯。(国泰君安)