券商评级：狙击节前红包 25股赚钱效应涌现

　　用友软件:云时代用友价值重估

　　类别：公司研究 机构：宏源证券 研究员：易欢欢,姜国平 日期：2014-01-28

　　互联网与云计算时代,客户资源变现方式更灵活。淘宝、京东、腾讯等ToC的互联网巨头从提供图书、服装、家电到教育、旅游、医疗,再到基金保险理财,围绕用户需求的多维度挖掘和服务。未来很多企业需求也可以通过互联网来得到满足,软件、通信、金融、培训等,企业客户资源的变现方式也更为灵活。中国拥有超过1200万的小微企业,接近4000万的个体工商户,未来围绕如此数量庞大的企业用户群的软件、通信、金融、培训等领域市场空间巨大。

　　去IOE背景下平台价值凸显。用友UAP平台是一个先进的集成开发平台,支持各行业应用开发,在去IOE,自主可控的信息安全背景下,国产的先进开发平台的价值将会凸现。

　　2014进军新业务,打开新空间。公司公告2014年将发展互联网金融与虚拟运营商业务,我们认为这是公司需求客户多维度满足,深度价值挖掘的一个开始,未来将会更加精彩

　　传统软件业务转型,打造良好生态圈。经济环境下滑,用友传统的增长方式遇到一定瓶颈,软件业务开始转向良好生态圈的打造,发展实施外包,壮大合作伙伴,良好生态圈将是用友新一轮增长的推动力。

　　投资建议。预计2013-2015年EPS分别为0.53,0.68,0.88元,公司存在业务合作,战略投资,并购等多重投资机会。是长期投资标的,维持“买入”评级。