茅台率先触底 基金逆市加仓白酒股(附股)

　　
　　洋河股份:有望借助新通路弯道超车,实现品牌全国化

　　洋河股份 002304 食品饮料行业

　　研究机构：安信证券 分析师：苏青青 撰写日期：2014-03-17

　　移动O2O+个性化定制=移动互联全柔性生产模式——洋河即将颠覆传统白酒生产销售模式的一大利器:

　　近日,工息部公布了首批14家入选“2014互联网与工业融合创新试点项目”的企业名单,包括京东、百度、海尔等的国内知名企业。洋河股份的“移动互联全柔性生产模式”项目位列其中,成为白酒行业唯一入选企业;

　　白酒行业在新一代领导人对反腐态度坚决的情况下原有商业模式将被颠覆,回归大众消费,回归其作为快消品的本质,即使是高端快消品。白酒大众消费主体地位的确立将颠覆过往传统的白酒销售渠道和营销方式,白酒厂商需要更加主动地去亲近和拥抱整个大众消费市场,在渠道、营销和服务方面更加亲民化和接地气,阿里巴巴和腾讯搭建的新商业生态模式成为白酒厂商实现弯道超车的机会,洋河率先布局,战略眼光独到;

　　洋河1号手机App的推出和洋河“移动互联全柔性生产模式”入选“2014互联网与工业融合创新试点项目”名单,不仅打响白酒行业移动O2O第一枪,也再一次展现了洋河在白酒业所拥有的最优秀战略眼光、营销实力和管理能力,彰显了洋河在新时代奋发向上、积极转型的魄力,我们坚信洋河将会成为突破白酒行业调整周期第一批企业。

　　手机App+电商+实体店,实现渠道“海陆空”全覆盖:

　　无论是对移动端和电商端的布局,还是对传统经销商实体店网络的建设,洋河都展现了其在白酒行业中十分优秀的渠道建设能力。公司以江苏省为大本营市场,全国化之路稳扎稳打,已在省外形成五大板块市场,包括河南、山东、安徽、浙江和上海,在全国范围内设有150多家分公司,办事处数量更多,销售人员超过5000人,经销商数量7000多个;

　　洋河1号手机App、天猫和京东电子商务渠道、以及洋河广泛的传统经销商实体店渠道,三者互相联系、互相促进,组成了洋河覆盖“海陆空”的强大销售和服务网络渠道,有助洋河在白酒行业转型之际率先突围。

　　盈利预测、估值和投资建议:我们预计公司2014年-2016年的收入增速分别为6%、10.6%、10.6%,净利润增速分别为8%、6%、9.4%;EPS分别为5元、5.4元和5.9元。上调评级至“买入-A”,6个月目标价为80元,相当于2014年15X的动态市盈率。

　　风险提示:行业竞争形势恶化。