券商评级：惊天逆转完成 22股暴涨引擎将启动

　　海兰信:积极开拓军工,海洋防务信息化业务

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王宇飞 日期：2014-05-05

　　投资要点

　　一季度公司同比扭亏

　　2014年一季度公司实现营业收入7083.60万元,同比增长65.73%;归属于普通股股东的净利润501.27万元,同比增长177.06%,去年同期亏损650.49万元。

　　传统海事业务保持良好发展态势

　　航海电气领域,公司大力推进公务船、科考船及海工领域的市场开拓,积极挖掘国有控股船东“拆旧造新”的增量机会及船舶信息化升级的趋势性机会,INS 及VMS 的市场推广工作稳步开展,并在全船网络信息化业务方面取得突破。

　　INS 的推出是公司从海事电子单品供应商向综合导航系统集成商转变的标志, 13年INS 取得订单突破,14年INS 将成为公司航海电气业务的明星产品,引领公司海事电气业务稳步发展,预计14年INS 订单将取得100%以上的增长。

　　军工、海洋防务信息化业务将成为快速增长点

　　公司持续开展成熟民品向军品的转化,导航雷达、IBS、VMS、小目标雷达等各项新产品的研发、试验任务稳步推进,新增部分试装产品。海洋防务信息化领域业务拓展顺利,特种雷达产品持续贡献业绩,公司以极小目标探测雷达技术为基础,力争快速完善产品线,开辟新市场。 军品业务的开拓进度复合我们的预期,报告期内公司军工技术中心生产基地完成扩建,为军工研发与生产任务顺利完成打下了坚实基础,我们预计原有单品14年将继续保持高增长,新品取得突破的概率非常大,军工业务的开拓将是14年公司业绩增长的重要保障。海洋防务信息化业务的持续开拓给公司带来广阔的成长空间。

　　盈利预测及估值

　　预计公司2014-2016年EPS 分别为0.46、0.82、1.15元,对应PE 为39、22、15倍。公司海事电气业务稳步开展,海洋防务信息化领域业务拓展顺利,军工业务有望取得突破性进展,维持“买入”评级。