国务院发文促进云计算创新发展 11股露强势

来源：中金在线/股票编辑部作者：佚名 2015-01-31 10:16:14

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　　浪潮信息:整合集团资产，实现军民协同发展

　　类别：公司研究机构：中原证券股份有限公司研究员：唐月日期：2015-01-21

　　事件:

　　公司于近期公告了定增预案，计划向包括浪潮软件集团在内的投资者，发行不超过8257万股，发行价格不低于35.12元/股，募资29亿元。其中14亿元用于收购山东超越100％股权，其他资金用于服务器研发与产业化项目、高端存储系统研发与产业化项目、山东超越计算平台研发与产业化项目、补充流动资金。

　　点评:

　　公司计划非公开发行股票募资29亿元，进一步增强主营业务的核心竞争力。经过1个月的停牌，公司于18日晚间公告了最新的定增预案，计划向包括浪潮软件集团(浪潮软件集团认购比例不低于10％，系公司控股股东浪潮集团旗下的子公司)在内的不超过10名投资者，非公开发行不超过8257万股，发行价格不低于35.12元/股，募集资金29亿元。其中有14亿元用于收购山东超越100％股权，其他资金用于服务器研发与产业化项目、高端存储系统研发与产业化项目、山东超越计算平台研发与产业化项目和补充流动资金。

　　通过收购山东超越，公司正式步入军工领域，业绩亦获得明显的增厚。山东超越数控电子有限公司，原浪潮特种计算机事业部，是国内最早涉足抗恶劣环境计算机的高新技术企业，主要业务为加固产品的研发、生产、销售及计算机软件产品的开发、销售，主要产品涵盖加固计算平台、安全保密产品、装备系统和服务三大类，产品广泛应用于科研院所以及国内主要军工集团。在成为民用国产服务器领域中国第一之后，公司通过此次收购可以实现向军用计算机的业务扩展，增强核心竞争力及抵御市场风险的能力。

　　山东超越业绩增长和盈利能力突出，收购后将大幅增厚公司业绩。2013年实现主营业务收入36，255.29万，利润总额7，384.01万，净利润6，413.68万，2014年预计实现主营业务收入54，169.72万，利润总额11，397.37万，净利润9，954.92万。按照15亿元收购价格计算，对应2014年15.07倍PE。按照收购合约，自2014年12月31日起至工商变更登记日期间，山东超越产生的盈利都将由公司享有，且双方将对未来3年业绩做出可行的补偿承诺。公司原有业务面向民用领域，目前面临较为激烈的市场竞争。而在军用领域，产品长期可以保持一个较高的利润水平，将增强公司的盈利能力。

　　公司大股东浪潮集团控股的浪潮软件集团目前持有山东超越60.1％的股权，而此次收购的完成，标志着公司在集团资产整合方面迈出了重要的一步。

　　小型机K1获得国家科学进步一等奖。2015年1月9日，浪潮“高端容错计算机系统关键技术与应用”项目获得了国务院颁发的国家科学技术进步奖一等奖，成为民口信息领域六大方向中唯一获得一等奖的成果。这是公司第6此获得国家科学技术进步奖，也是首次获得一等奖。此次获奖是对公司小型机天梭K1重要性和公司技术能力的充分肯定，也有利于K1在信息安全领域的推广应用。

　　并购鼎天盛华，完善关键应用主机生态环境。在此次停牌期间，公司亦于2014年12月30日晚间公告，拟以1249万元收购鼎天盛华50.96％的股权。收购完成后，鼎天盛华成为公司和TmaxSoft、TmaxData(韩国最大的软件公司特脉克斯的两家子公司)的合资公司，产品包括数据库产品Tibero/ProSync和中间件产品JEUS/WebtoB/SysMaster，计划在2年内占据中国DBMS(数据库管理系统)2％的市场份额，5年内占比10％，10年内占比20％。通过此次收购，公司拿到了TmaxSoft、TmaxData在中国区的授权和经营权，具有中国市场业务的绝对支配地位。同时，本次收购将有利于改善公司关键应用主机的生态环境，补足公司在基础软件方面的不足。

　　公司首次股权激励出台，将形成对核心骨干人员的有效激励。2014年12月25日晚间，公司公告了首次的股权激励方案。拟向52名激励对象授予480万份股票期权，占总股本1％。行权价格41.18，同时第二期股权激励计划可在两年后拟定实施。行权条件方面要求2015年、2016年、2017年较2013年净利润增速不低于35％、60％、90％，净资产收益率不低于5％、5.5％、6.1％。

　　盈利预测与投资建议:考虑到定增后带来的股本变化，我们预测公司14-15年EPS分别为0.52元和1.02元，按19日收盘价45.3元计算，对应市盈率分别为87.04倍和44.59倍，维持对公司“增持”的投资评级

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