厄尔尼诺来袭 大宗商品的机会来了(附股)

　　永泰能源：跨区域能源产业布局 转型成为能源综合服务商　

　　永泰能源600157

　　研究机构：山西证券分析师：孙涛，张红兵 撰写日期：2014-07-04

　　依托丰富的资源储备，煤炭产能迅速扩张。截至2013年底，公司共有煤炭资源保有储量22亿吨，权益保有储量18.04亿吨，其中，在山西省境内，合计焦煤权益保有储量9.58亿吨；陕西亿华矿业拥有优质动力煤权益保有储量8.01亿吨；新疆双安煤矿拥有焦煤权益保有储量0.45亿吨；公司权益产能已经达到1882万吨/年；力争到2020年末形成3000万吨以上原煤生产规模。

　　积极推进电厂建设，发展煤电一体化，延伸煤炭产业链。公司在江苏沛县投资建设2×1000MW超超临界燃煤发电机组，在陕西靖边建设6×1000MW项目，在新疆4×150MW热电厂项目，力争到2020年形成7，000MW发电能力。

　　积极转型，进军油气、新能源业务领域。1)公司2012年中标贵州凤冈页岩气二区块，预计探获页岩气资源量为1271.8亿立方米。公司先后与陕西西安地勘院、长江地质勘察院以及美国SIGMA公司合作，积极推进页岩气开发。2)定增收购能源物流仓储业务，收购完成后公司将成为码头吞吐能力超2，000万吨/年、动态仓储能力1，000万吨/年、油品调和加工能力1，000万吨/年的全国性大型综合能源集团。3)公司与泰坦能源公司签署了《战略合作框架协议》，就开展城市电动公交车BOT、城市电动乘用车等电动汽车合作项目事宜达成战略合作意向。

　　投资评级:受市场低迷影响，煤炭业务盈利能力下降，13年康伟集团归属于母公司净利润低于承诺盈利数，大股东兑现承诺对其补偿，增加14年全年EPS约0.04元，我们预测14-15年EPS为0.14、0.15元，考虑到公司由单一煤炭业务向“煤、电、油、气、新能源”领域转型，长期具有较强增长性，我们维持“买入”评级。