上游压力持续减轻 十只钢铁股处价值洼地

　　南钢股份：合资设立海外钢厂，推进国际化战略实施

　　南钢股份600282

　　研究机构：长江证券分析师：王鹤涛撰写日期：2014-01-28

　　事件描述

　　今日公司董事会审议并通过了《关于在境外合资建设钢铁厂的议案》，公司与GGS公司利用双方的资源优势，将共同投资1.7亿美元，在印度尼西亚棉兰建设一座100万吨的全流程钢铁厂。公司(包括新加坡金腾国际有限公司的出资)本次对外投资的金额合计为0.13亿元人民币和40万美元，约占公司最近一期经审计净资产的1.5%，无需经股东大会批准。但南钢印尼公司和GGS公司为在印尼新设立公司，尚需获得中国和印尼政府相关部门批准。

　　事件评论

　　合资设立钢厂，推进国际化战略实施：公司本次携手GGS公司系印尼大型钢铁企业(印尼最大民营钢铁企业——印尼古龙钢铁集团下属企业)合资拟建设的GGS南钢印尼公司钢铁项目分二期完成，计划五年内达到100万吨钢、铁、材生产规模。其中一期计划投资8000万美元，达到50万吨钢、铁、材的生产规模，计划三年内建成。投资额可能依据实际建设条件变化而发生改变。本次对外投资的资金来源为本公司自有资金，投资金额约占公司最近一期经审计净资产的1.5%，不会对公司的日常生产经营带来实质性影响。不过，与印尼本土公司GGS合作，将有利于公司积极利用印度尼西亚资源优势，尽快扎根印度尼西亚市场，推进国际化战略实施。

　　国内精品中厚板材生产基地，资源优势逐步体现：公司产品结构的定位之一在于重点打造国内一流的精品板材生产基地，目前具备约700万吨铁、800万吨钢与700万吨材的生产能力，其中中厚板产能360万吨，在4700mm厚板产线投产后，中厚板产能将达500万吨，总产能则达千万级别。除传统主业外，公司还积极布局资源，目前拥有金安矿业及金黄庄矿业等矿石项目，资源优势明显。

　　由于本次交易还需要得到中国和印度尼西亚量过政府相关机构部门批准，因此暂不考虑其影响，预计2013、2014年公司EPS为-0.16元、0.07元，维持“谨慎推荐”评级。